Στο AA+ με σταθερές προοπτικές διατήρησε η Fitch Ratings την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας των Ηνωμένων Πολιτειών, επισημαίνοντας ότι η μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου εξακολουθεί να στηρίζεται σε ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, παρά τις αυξανόμενες δημοσιονομικές πιέσεις και την επιβράδυνση της ανάπτυξης.
Ο οίκος αξιολόγησης επικαλείται ως βασικά στηρίγματα το μεγάλο μέγεθος της αμερικανικής οικονομίας, το υψηλό κατά κεφαλήν εισόδημα, το δυναμικό επιχειρηματικό περιβάλλον και, κυρίως, τον ρόλο του δολαρίου ως κυρίαρχου παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Το αμερικανικό νόμισμα διατηρεί μερίδιο περίπου 58% στα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθέματα, ενώ αντιστοιχεί στο 89% των εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών. Παράλληλα, η ξένη κατοχή αμερικανικών κρατικών ομολόγων παραμένει σταθερή κοντά στο 30% τα τελευταία πέντε χρόνια.
Επιβράδυνση της ανάπτυξης
Η Fitch προβλέπει ότι η αμερικανική οικονομία θα αναπτυχθεί με ρυθμό 1,9% κατά μέσο όρο την περίοδο 2026-2027, έναντι 2,8% το 2025.
Η επιβράδυνση αποδίδεται στους υψηλότερους δασμούς, στις περικοπές των κρατικών δαπανών, στους αυστηρότερους ελέγχους στα σύνορα και στην αυξημένη αβεβαιότητα γύρω από την οικονομική πολιτική.
Την ίδια ώρα, η ζήτηση για εργαζομένους έχει αποδυναμωθεί, ενώ η δημιουργία νέων θέσεων εργασίας έχει περιοριστεί σημαντικά μέσα στο 2026.
Πληθωρισμός πάνω από τον μέσο όρο των χωρών ΑΑ
Ο προτιμώμενος από τη Fed δείκτης πληθωρισμού διαμορφώθηκε σε 3,7% σε ετήσια βάση τον Ιούνιο, ενώ ο δομικός δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών βρέθηκε στο 3,3%.
Η Fitch αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 3,4% το 2026, υψηλότερα από τη διάμεση πρόβλεψη 2,9% για τις χώρες με αξιολόγηση ΑΑ.
Ο οίκος εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα κινηθεί σταδιακά προς τον στόχο του 2% της Fed έως το τέλος του 2028.
Έλλειμμα 7,4% του ΑΕΠ
Σημαντικότερη πηγή ανησυχίας παραμένει η δημοσιονομική εικόνα.
Η Fitch προβλέπει ότι το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης θα διευρυνθεί στο 7,4% του ΑΕΠ το 2026, από 6,8% το 2025.
Η επιδείνωση αποδίδεται μεταξύ άλλων στις φορολογικές μειώσεις του One Big Beautiful Bill Act και σε επιστροφές δασμών ύψους περίπου 100 δισ. δολαρίων έως τον Ιούλιο του 2026.
Το έλλειμμα εκτιμάται ότι θα παραμείνει στο 7,4% του ΑΕΠ και το 2027, ποσοστό που θα είναι το υψηλότερο μεταξύ των χωρών με αξιολόγηση ΑΑ.
Στο 123% του ΑΕΠ το χρέος έως το 2028
Η Fitch προβλέπει επίσης περαιτέρω αύξηση του δημόσιου χρέους.
Ο λόγος χρέους γενικής κυβέρνησης προς ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί στο 123% έως το τέλος του 2028, από 117% στο τέλος του 2025.
Το επίπεδο αυτό είναι υπερδιπλάσιο της διάμεσης τιμής 46,3% του ΑΕΠ για τις χώρες της κατηγορίας ΑΑ.
Με βάση τις σημερινές πολιτικές, η Fitch εκτιμά ότι το χρέος θα μπορούσε να φτάσει στο 128% του ΑΕΠ έως το 2030.
Παράλληλα, ο λόγος των πληρωμών τόκων προς τα κρατικά έσοδα προβλέπεται να αυξηθεί στο 12,6% έως το 2028, από 11,8% το 2025, έναντι μόλις 3,5% που είναι η προβλεπόμενη διάμεση τιμή για τις χώρες ΑΑ.
Το όριο χρέους στο μικροσκόπιο
Η Fitch εκτιμά ότι το νέο όριο του ομοσπονδιακού χρέους, ύψους 41,1 τρισ. δολαρίων, θα εξαντληθεί περίπου στα μέσα του 2027.
Το ταμειακό απόθεμα του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών ανέρχεται σήμερα σε περίπου 967 δισ. δολάρια.
Η εξέλιξη αυτή σημαίνει ότι η Ουάσιγκτον θα βρεθεί ξανά αντιμέτωπη με πολιτικές διαπραγματεύσεις για την αύξηση ή αναστολή του ορίου χρέους, σε ένα περιβάλλον ήδη αυξημένων δημοσιονομικών πιέσεων.
Θεσμικές πιέσεις και πολιτικό ρίσκο
Η Fitch αναφέρθηκε επίσης στις θεσμικές εξελίξεις στις ΗΠΑ, σημειώνοντας ότι ο Πρόεδρος, Ντόναλντ Τραμπ, έχει αμφισβητήσει σειρά θεσμικών ελέγχων και ισορροπιών από την ανάληψη των καθηκόντων του τον Ιανουάριο του 2025.
Αμερικανικά δικαστήρια έχουν αποφανθεί κατά της κυβέρνησης σε διάφορα ζητήματα, μεταξύ άλλων σχετικά με δασμούς που επιβλήθηκαν βάσει του IEEPA και με τη δυνατότητα απομάκρυνσης μελών του διοικητικού συμβουλίου της Federal Reserve.
Στο πολιτικό μέτωπο, οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι μετά τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου η Βουλή των Αντιπροσώπων ενδέχεται να περάσει σε οριακή πλειοψηφία των Δημοκρατικών, ενώ η Γερουσία αναμένεται να παραμείνει υπό τον έλεγχο των Ρεπουμπλικανών.