Στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων στρέφονται τους τελευταίους μήνες κινεζικές τράπεζες, καθώς αναζητούν τρόπους να αξιοποιήσουν την αυξημένη ρευστότητα που συγκεντρώνεται σε καταθέσεις σε δολάρια.Σύμφωνα με πληροφορίες που επικαλείται το Reuters, η συγκεκριμένη κίνηση αποκτά ιδιαίτερη σημασία για τις διεθνείς αγορές, καθώς πραγματοποιείται σε μια περίοδο έντονης ανόδου των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και αυξημένης μεταβλητότητας στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.
Γιατί αγοράζουν Treasuries οι κινεζικές τράπεζες
Η αύξηση των επιτοκίων στις καταθέσεις σε δολάρια έχει οδηγήσει σε μεγαλύτερη συγκέντρωση αμερικανικού νομίσματος στο κινεζικό τραπεζικό σύστημα. Μέρος αυτής της ρευστότητας τοποθετείται πλέον σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, τα οποία προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις.Το περιβάλλον είναι ιδιαίτερα ελκυστικό από πλευράς αποδόσεων. Η HSBC έχει ανεβάσει την πρόβλεψή της για την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου στο 4,65% στο τέλος του 2026, ενώ για το 2027 προβλέπει 4,75%. Την ίδια στιγμή, η απόδοση του αμερικανικού 30ετούς έχει κινηθεί πάνω από το 5%.
Το γιουάν στο επίκεντρο
Οι αγορές των Treasuries έχουν όμως και δεύτερη διάσταση: μπορούν να λειτουργήσουν ως ανάχωμα στην υπερβολική ενίσχυση του γιουάν.Όταν οι κινεζικές τράπεζες χρησιμοποιούν δολάρια για να αγοράσουν αμερικανικούς τίτλους αντί να τα μετατρέψουν σε γιουάν, περιορίζεται μέρος της ανοδικής πίεσης στο κινεζικό νόμισμα. Αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία για το Πεκίνο, καθώς μια απότομη ανατίμηση του γιουάν θα μπορούσε να πλήξει την ανταγωνιστικότητα των κινεζικών εξαγωγών.
Η παράδοξη σχέση Κίνας – ΗΠΑ
Η εξέλιξη αναδεικνύει για ακόμη μία φορά την περίπλοκη οικονομική σχέση των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου. Παρά τις εμπορικές και γεωπολιτικές αντιπαραθέσεις, το αμερικανικό κρατικό χρέος εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό επενδυτικό εργαλείο για το κινεζικό χρηματοπιστωτικό σύστημα.Για τις ΗΠΑ, η πρόσθετη ζήτηση για Treasuries μπορεί να λειτουργήσει υποστηρικτικά σε μια περίοδο που το υψηλό δημόσιο χρέος και οι αυξημένες αποδόσεις έχουν επιστρέψει στο επίκεντρο της διεθνούς επενδυτικής συζήτησης.