Τη σύσταση «αγορά» (buy) διατηρεί η Berenberg σε νέα της έκθεση για τη Metlen. Η τιμή στόχος για τη μετοχή ορίζεται στα 59 ευρώ, με πολύ σημαντικό upside (περιθώριο ανόδου) που ξεπερνά το 60%.
Το core business παραμένει πολύ ισχυρό. Παρά το profit warning, η Berenberg εστιάζει στις ισχυρές επιδόσεις του Core Business παρά τις απώλειες από το MPP.
Η εταιρεία αναμένει να πετύχει κανονικά τον μεσοπρόθεσμο στόχο EBITDA (€1,9–2,08 δισ.). Η Berenberg προβλέπει ότι ο στόχος παραμένει εφικτός μέχρι το 2029, χωρίς υποβάθμιση της μακροπρόθεσμης δυναμικής.
Η μετοχή θεωρείται undervalued. Υπό την παραδοχή ότι τα ζητήματα του MPP είναι διαχειρίσιμα, η μετοχή θεωρείται υποτιμημένη, με επαναβεβαίωση τιμής στόχου στα €59 και σύσταση Buy.
Το business model χαρακτηρίζεται «εναρμονισμένη, ολοκληρωμένη, με ισχυρές συνέργειες, ανθεκτική και ανταγωνιστική» (“harmonious, integrated, highly synergistic, resilient and competitive”). Η Berenberg τονίζει ότι η μοναδική συνύπαρξη Metals + Energy + Renewables + Asset Rotation δημιουργεί ισχυρές συνέργειες και cost leadership που δεν έχουν ανταγωνισμό στην Ευρώπη.
Οι υψηλές τιμές αερίου οδηγούν σε υψηλότερες χονδρεμπορικές τιμές ρεύματος και μεγαλύτερα margins για τις υπερ-αποδοτικές μονάδες της METLEN.
Παράλληλα, η Berenberg κάνει λόγο για προστασία του κλάδου των μετάλλων από τη μεταβλητότητα (volatility). Το hedging, η κάθετη ολοκλήρωση και η ίδια παραγωγή ενέργειας θωρακίζουν την παραγωγή αλουμινίου.
Αναφέρεται επίσης στην επανεπιβεβαίωση της ανθεκτικότητας απέναντι στη γεωπολιτική αστάθεια. Η METLEN παρουσιάζεται πλήρως εξοπλισμένη για να απορροφά τις διακυμάνσεις στην ενέργεια, ακόμη και λόγω της κατάστασης στο Ιράν.
Για το 2026–2027 αναμένεται δυνατό rebound. Μετά το 2025, σύμφωνα με την Berenberg, οι προβλέψεις δείχνουν ισχυρή ανάκαμψη EBITDA (+45% το 2026) και EPS (+78% το 2026).
Βασιζόμενη σε μία σταθερή αναλογία διανομής μερίσματος, η Berenberg προβλέπει μία επαναδιαμόρφωση της βάσης του μερίσματος το 2025 στα €0,78 (από €1,50 το 2024), με αύξηση στη συνέχεια ανάλογα με τα προβλεπόμενα κέρδη. Η Metlen πρόκειται να ανακοινώσει αποτελέσματα χρήσης 2025 στις 31 Μαρτίου. Κατά συνέπεια, η Berenberg αναθεωρεί την τιμή-στόχο στα €59 ανά μετοχή.