Νέες, υψηλότερες τιμές-στόχους δίνει η Deutsche Bank για τις Alpha Bank και Τράπεζα Πειραιώς, έπειτα από την αντίστοιχη αναβάθμιση του στόχου και για την Εθνική Τράπεζα, χθες. Ο γερμανικός επενδυτικός οίκος διατηρεί σύσταση αγοράς και για τις τρεις τράπεζες.
Ειδικότερα, η τιμή-στόχος για την Alpha Bank αναβαθμίζεται στα 2,35 ευρώ από τα 2,30 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 5,40 ευρώ από τα 5 ευρώ.
Όπως σημειώνει η Deutsche Bank, η Alpha Bank εμφάνισε ισχυρά αποτελέσματα κατά το τρίτο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις προσδοκίες σε όλους τους βασικούς δείκτες. Η κερδοφορία της ενισχύθηκε από τα ανθεκτικά έσοδα από τόκους, με ώθηση από την εντυπωσιακή αύξηση των δανείων και τον έλεγχο του κόστους, παρά τις κάποιες πιέσεις στις αποδόσεις των δανείων.
Η ποιότητα ενεργητικού συνεχίζει να βελτιώνεται, επιτρέποντας τη μείωση του κόστους κινδύνου, ενώ η ισχυρή κεφαλαιακή θέση της τράπεζας ανοίγει τον δρόμο για αυξημένες διανομές κεφαλαίου στους μετόχους, σημειώνει η Deutsche Bank.
Μάλιστα, οι αναλυτές τονίζουν ότι αυτές οι ισχυρές επιδόσεις και οι θετικές προοπτικές έρχονται σε πλήρη αντίθεση με την πορεία της μετοχής της τράπεζας, η οποία συνεχίζει να μένει πίσω σε σχέση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες. Η νέα τιμή-στόχος αντανακλά αυτές τις θετικές εξελίξεις και την μη ακριβή αποτίμηση της τράπεζας (P/E περίπου 5.0x και P/TBV 0.5x, για διπλάσιο RoTE, παρά τα πλεονάζοντα κεφάλαια).
Η Deutsche Bank σημειώνει ότι το discount αυτό είναι αδικαιολόγητο και συνιστά μια ελκυστική επενδυτική ευκαιρία.
Τράπεζα Πειραιώς
Στην περίπτωση της Τράπεζας Πειραιώς, η Deutsche Bank μιλά για έναν συνδυασμό ανάπτυξης και αξίας, καθώς η τράπεζα συνεχίζει να πετυχαίνει καλές τριμηνιαίες επιδόσεις, οδηγώντας σε αναβαθμίσεις των προοπτικών. Ήδη, έχει ξεπεράσει τον αναβαθμισμένο στόχο της για τα έσοδα από τόκους και τις προβλέψεις για το 2024, φέρνοντας νέες αναθεωρήσεις.
Παρά τα χαμηλότερα επιτόκια, η Πειραιώς είναι καλά τοποθετημένη για να διατηρήσει την κερδοφορία της, με ώθηση από τα βελτιωμένα επίπεδα δραστηριότητας, σημειώνει η Deutsche Bank.
Αυτό στηρίζει τον αναβαθμισμένο στόχο για απόδοση ιδίων κεφαλαίων στο 17% (έναντι 16% προηγουμένως) για το 2024, ανοίγοντας τον δρόμο για καλές επιδόσεις και το 2025, σημειώνουν οι αναλυτές.
Η νέα τιμή-στόχος είναι αποτέλεσμα της ισχυρής συσσώρευσης κεφαλαίου και του υψηλότερου μερισματικού payout, με τον οίκο να μιλά για μεγάλα περιθώρια ανόδου, καλές τάσεις και λογική αποτίμηση (P/E περίπου 4.5x, P/TNAV 0.65x για RoTE 13,5%).
Εθνική Τράπεζα
Στα 10,15 ευρώ, από τα 9,85 ευρώ προηγουμένως ανέβασε χθες την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας η Deutsche Bank, επιβεβαιώνοντας την σύσταση αγοράς που έχει εκδώσει. Όπως σημείωνε η Deutsche Bank, η Εθνική εμφάνισε ισχυρά αποτελέσματα κατά το τρίτο τρίμηνο, με ώθηση από τα καλά έσοδα από βασικές τραπεζικές δραστηριότητες, με αποτέλεσμα να ξεπεράσει τις προβλέψεις.
Οι επιδόσεις αυτές στηρίζουν τους στόχους της τράπεζας για το σύνολο του έτους, παρά τις πιέσεις από τα χαμηλότερα επιτόκια.
Η αύξηση των δανείων αναμένεται να βοηθήσει στην σταδιακή αντιστάθμιση των πιέσεων από τα χαμηλότερα επιτόκια, ενώ περαιτέρω στήριξη αναμένεται από τις προμήθειες.
Επιπλέον, με την επιτάχυνση της απόσβεσης του αναβαλλόμενου φόρου και τον κεφαλαιακό δείκτη CET1 κοντά στο 20% σε pro forma βάση, υπάρχουν περιθώρια για πιο θετική στάση στο θέμα της επιστροφής κεφαλαίου, σημειώνουν οι αναλυτές.
Τη σύσταση αγοράς που δίνουν στηρίζει και η ελκυστική αποτίμηση της Εθνικής, με το P/E στο 5,5x και το P/TBV κάτω από το 0,75x για το 2025.