Η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα απέναντι στις αυξημένες γεωπολιτικές και οικονομικές αβεβαιότητες, διατηρώντας ρυθμούς ανάπτυξης υψηλότερους από τον μέσο όρο της ευρωζώνης και ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις. Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα του «Note on the Greek economy», που δημοσίευσε σήμερα η Τράπεζα της Ελλάδος, παρουσιάζοντας μια συνολική εικόνα της πορείας της οικονομίας, των προοπτικών της και των βασικών κινδύνων.
Σύμφωνα με την έκθεση, το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο του 2026, υπερτερώντας σημαντικά έναντι της ευρωζώνης, όπου η ανάπτυξη περιορίστηκε στο 0,5%. Η επίδοση αυτή στηρίχθηκε κυρίως στην ισχυρή επενδυτική δραστηριότητα, στην ιδιωτική κατανάλωση και στη θετική συμβολή των καθαρών εξαγωγών, γεγονός που επιβεβαιώνει ότι η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να διατηρεί ισχυρές αναπτυξιακές βάσεις παρά το δυσμενές διεθνές περιβάλλον.
Οι επενδύσεις αποτέλεσαν τον σημαντικότερο μοχλό ανάπτυξης, συνεισφέροντας περίπου δύο ποσοστιαίες μονάδες στον ρυθμό μεγέθυνσης, ενώ θετική ήταν και η συμβολή της ιδιωτικής κατανάλωσης, η οποία συνεχίζει να στηρίζεται από τη βελτίωση της αγοράς εργασίας και την αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος.
Πληθωρισμός: Υποχώρηση τον Ιούνιο μετά την ενεργειακή πίεση
Η Τράπεζα της Ελλάδος επισημαίνει ότι ο πληθωρισμός παρέμεινε βασική πρόκληση κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026. Οι έντονες αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας, που συνδέονται με τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, οδήγησαν τον μέσο ετήσιο πληθωρισμό στο 3,8%, ωστόσο τον Ιούνιο καταγράφηκε αισθητή αποκλιμάκωση, με τον εναρμονισμένο δείκτη τιμών καταναλωτή να υποχωρεί στο 3,9%, από 4,9% τον Μάιο.
Η αποκλιμάκωση αποδίδεται κυρίως στη μείωση του πληθωρισμού στις υπηρεσίες, στην ενέργεια και στα μη επεξεργασμένα τρόφιμα, εξέλιξη που ενισχύει την εκτίμηση ότι οι πληθωριστικές πιέσεις ενδέχεται να αποκλιμακωθούν περαιτέρω εφόσον σταθεροποιηθούν οι διεθνείς τιμές της ενέργειας.
Ισχυρή αγορά εργασίας και ανθεκτική κατανάλωση
Η έκθεση επισημαίνει ότι η αγορά εργασίας εξακολουθεί να αποτελεί έναν από τους βασικούς πυλώνες της ελληνικής οικονομίας. Η απασχόληση συνέχισε να αυξάνεται και το δεύτερο τρίμηνο του 2026, ενώ η ανεργία υποχώρησε στο 8,1%.
Παράλληλα, οι δείκτες κατανάλωσης παραμένουν θετικοί. Τα έσοδα από τον ΦΠΑ αυξήθηκαν κατά 5,3% στο πεντάμηνο Ιανουαρίου – Μαΐου, ενώ ο κύκλος εργασιών των επιχειρήσεων ενισχύθηκε κατά 5,4% την ίδια περίοδο, υποδηλώνοντας ότι η ιδιωτική κατανάλωση εξακολουθεί να στηρίζει την οικονομική δραστηριότητα.
Δημοσιονομικές επιδόσεις πάνω από τους στόχους
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στις δημοσιονομικές επιδόσεις της χώρας. Η Τράπεζα της Ελλάδος υπενθυμίζει ότι το πρωτογενές πλεόνασμα του 2025 διαμορφώθηκε στο 4,9% του ΑΕΠ, υπερβαίνοντας αισθητά τον στόχο του προϋπολογισμού, αποτέλεσμα που προήλθε τόσο από την υπέρβαση των φορολογικών εσόδων όσο και από τη συγκράτηση των δημόσιων δαπανών.
Την ίδια στιγμή, ο λόγος του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ μειώθηκε στο 146,1%, σημειώνοντας πτώση οκτώ ποσοστιαίων μονάδων μέσα σε ένα έτος, εξέλιξη που αποδίδεται στο υψηλό πρωτογενές πλεόνασμα, στην πρόωρη αποπληρωμή χρέους και στην ευνοϊκή σχέση μεταξύ επιτοκίων και οικονομικής ανάπτυξης.
Ισχυρή πιστωτική επέκταση και ανθεκτικές αγορές
Η έκθεση καταγράφει επίσης τη συνεχιζόμενη ενίσχυση της τραπεζικής χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις. Ο ρυθμός αύξησης των επιχειρηματικών δανείων διαμορφώθηκε στο 9,8%, ενώ οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα ανήλθαν στα 215 δισ. ευρώ, καταγράφοντας σημαντική μηνιαία αύξηση.
Στο μέτωπο των αγορών, η Τράπεζα της Ελλάδος επισημαίνει ότι τόσο τα ελληνικά κρατικά ομόλογα όσο και οι ελληνικές μετοχές επέδειξαν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα παρά την αυξημένη μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές. Οι πρόσφατες αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας συνέβαλαν στη διατήρηση χαμηλών spreads και στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στις τελευταίες κινήσεις της Fitch Ratings, η οποία αναβάθμισε κατά μία βαθμίδα την Εθνική Τράπεζα και τη Eurobank σε BBB, ενώ αναθεώρησε σε θετικές τις προοπτικές της Τράπεζας Πειραιώς, επιβεβαιώνοντας τη βελτίωση του λειτουργικού περιβάλλοντος του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Προβλέψεις έως το 2028
Για το σύνολο του 2026, η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει ότι η οικονομία θα αναπτυχθεί κατά 1,9%, ενώ αντίστοιχος ρυθμός αναμένεται και για το 2027, με επιτάχυνση στο 2% το 2028. Η ανάπτυξη θα συνεχίσει να στηρίζεται κυρίως στις επενδύσεις και στην ιδιωτική κατανάλωση, ενώ οι καθαρές εξαγωγές εκτιμάται ότι θα έχουν αρνητική συμβολή.
Ωστόσο, η έκθεση παρουσιάζει και ένα ευνοϊκότερο εναλλακτικό σενάριο. Εφόσον οι τιμές της ενέργειας παραμείνουν χαμηλότερες από εκείνες που είχαν ενσωματωθεί στις βασικές προβολές και αποκλιμακωθούν οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή, ο ρυθμός ανάπτυξης θα μπορούσε να διαμορφωθεί στο 2% το 2026 και στο 2,1% το 2027 και το 2028, ενώ ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει ταχύτερα από το βασικό σενάριο.
Η Τράπεζα της Ελλάδος καταλήγει ότι, παρά το ασταθές διεθνές περιβάλλον, η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει ισχυρές αντοχές, υγιή δημοσιονομικά μεγέθη, θετικές επενδυτικές προοπτικές και αυξημένη ανθεκτικότητα του τραπεζικού συστήματος, στοιχεία που δημιουργούν τις προϋποθέσεις για τη διατήρηση της αναπτυξιακής πορείας και τα επόμενα χρόνια.