Νέο σήμα κινδύνου για την πορεία του πληθωρισμού και των επιτοκίων στέλνει η Τράπεζα της Ελλάδος μέσα από το σημερινό «Inflation Monitor», καταγράφοντας την έντονη επιδείνωση του διεθνούς περιβάλλοντος λόγω της πολεμικής σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και της εκρηκτικής ανόδου στις τιμές της ενέργειας.
Σύμφωνα με την ανάλυση της ΤτΕ, οι παγκόσμιες πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρές, καθώς οι τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων συνεχίζουν να κινούνται σε υψηλά επίπεδα, επηρεάζοντας πλέον άμεσα τόσο την Ευρωζώνη όσο και τις Ηνωμένες Πολιτείες. Η έκθεση υπογραμμίζει ότι ο Απρίλιος αποτέλεσε τον δεύτερο συνεχόμενο μήνα κατά τον οποίο οι επιπτώσεις του πολέμου αποτυπώθηκαν ξεκάθαρα στα στοιχεία του πληθωρισμού.
Στην Ευρωζώνη, ο πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ αυξήθηκε στο 3%, ενώ στην Ελλάδα εκτινάχθηκε στο 4,6%, επιβεβαιώνοντας ότι η ελληνική οικονομία συνεχίζει να δέχεται εντονότερες πληθωριστικές πιέσεις σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Στις ΗΠΑ ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,8%, ενισχύοντας τις ανησυχίες των αγορών για παρατεταμένη περίοδο υψηλών επιτοκίων.
Η Τράπεζα της Ελλάδος επισημαίνει ότι οι αγορές έχουν ήδη αναθεωρήσει σημαντικά τις εκτιμήσεις τους για τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής. Οι επενδυτές πλέον προεξοφλούν τρεις αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ έως το τέλος του 2026, έναντι δύο που αναμένονταν πριν από έναν μήνα, ενώ στη συνέχεια βλέπουν σταθεροποίηση των επιτοκίων μέχρι τα μέσα του 2027.
Ακόμη πιο αυστηρές εμφανίζονται οι προσδοκίες για τη Fed. Σύμφωνα με την έκθεση, οι αγορές δεν θεωρούν πλέον πιθανή καμία μείωση επιτοκίων στις ΗΠΑ έως το τέλος του 2026, ενώ αρχίζει να ενσωματώνεται και το σενάριο νέας αύξησης επιτοκίων μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2027.
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνει η ΤτΕ και στις εξελίξεις στις αγορές ενέργειας. Παρά τις προσωρινές αποκλιμακώσεις που σημειώθηκαν μετά από προσδοκίες για διπλωματική παρέμβαση στη Μέση Ανατολή, οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου παραμένουν ιδιαίτερα ευμετάβλητες. Η έκθεση σημειώνει ότι το γεωπολιτικό risk premium παραμένει αυξημένο, καθώς οι αγορές συνεχίζουν να φοβούνται πιθανές διαταραχές στην προσφορά ενέργειας.
Παράλληλα, οι αγοραίες προσδοκίες για τον πληθωρισμό συνεχίζουν να κινούνται ανοδικά. Η ΤτΕ αναφέρει ότι στην Ευρωζώνη οι μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προσδοκίες παραμένουν ακόμη κοντά στον στόχο της ΕΚΤ, ωστόσο η ανοδική μεταβολή τους αντανακλά την αυξανόμενη ανησυχία των επενδυτών για τη διάρκεια των πληθωριστικών πιέσεων. Στις ΗΠΑ, αντίθετα, οι πληθωριστικές προσδοκίες κινούνται ήδη αισθητά πάνω από το όριο του 2%, ακολουθώντας ανοδική τροχιά από την έναρξη της πολεμικής κρίσης.
Το σημερινό «Inflation Monitor» της Τράπεζας της Ελλάδος αποτυπώνει ουσιαστικά ένα νέο, πιο δύσκολο διεθνές περιβάλλον για οικονομίες και αγορές, με τον συνδυασμό υψηλής ενέργειας, επίμονου πληθωρισμού και υψηλότερων επιτοκίων να αυξάνει την αβεβαιότητα για την πορεία της ανάπτυξης και των χρηματιστηρίων τους επόμενους μήνες.