Σαν να μην είχαν ήδη αρκετά να σκεφτούν οι επενδυτές, η περίοδος ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου ξεκίνησε στις ΗΠΑ.
Οι επενδυτές αναζητούν περισσότερη σαφήνεια σχετικά με το πόσο γρήγορα και πόσο σοβαρά θα επηρεάσουν τα εταιρικά κέρδη ο πόλεμος στο Ιράν, παρά την διαφαινόμενη αποκλιμάκωσή του, οι υψηλές τιμές ενέργειας και οι διαταραγμένες αλυσίδες εφοδιασμού.
Όπως σημειώνει η Handelsblatt σε ανάλυσή της, οι προσδοκίες είναι συγκρατημένες. Κατά μέσο όρο, οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση κερδών κατά 12% για τις εταιρείες που περιλαμβάνονται στον S&P 500. Αυτή θα ήταν η πιο αδύναμη ανάπτυξη από το δεύτερο τρίμηνο του 2025.
Οι δηλώσεις των CEOs σχετικά με τις προοπτικές για τους επόμενους μήνες θα είναι τουλάχιστον εξίσου σημαντικές με τα ίδια τα στοιχεία. Αυτό συμβαίνει, επειδή οι συνέπειες του πολέμου στο Ιράν θα αντικατοπτρίζονται μόνο αόριστα στα στοιχεία του πρώτου τριμήνου.
Πρώτον, οι επιθέσεις από τις ΗΠΑ και το Ισραήλ ξεκίνησαν μόλις στα τέλη Φεβρουαρίου. Δεύτερον, υπήρχε ευρεία ελπίδα ότι η σύγκρουση θα διαρκούσε μόνο λίγες εβδομάδες. Μόνο σταδιακά οι καταναλωτές, οι επιχειρήσεις και οι επενδυτές συνειδητοποίησαν τις σοβαρές οικονομικές συνέπειες ενός πολέμου που διήρκεσε μήνες. Επιπλέον, ο πόλεμος στον Κόλπο δεν είναι ο μόνος παράγοντας κινδύνου για τις αγορές.
Είναι πλέον σαφές ότι η έλλειψη πετρελαίου και φυσικού αερίου θα επιβραδύνει την παγκόσμια οικονομία για τους επόμενους μήνες. Η τιμή του πετρελαίου έχει σταθεροποιηθεί περίπου στα 100 δολάρια ανά βαρέλι, 50% υψηλότερη από ό,τι πριν από το ξέσπασμα του πολέμου.
Δεν είναι περίεργο που η ενέργεια ήταν ο μόνος τομέας στον S&P 500 που κατέγραψε κέρδη τον Μάρτιο, σημειώνοντας άνοδο της τάξης του 10%. Στο κάτω μέρος της λίστας βρισκόταν ο βιομηχανικός τομέας, με πτώση 8,5%.
Οι υψηλές τιμές του πετρελαίου δεν επηρεάζουν μόνο άμεσα τις εταιρείες. Τροφοδοτούν επίσης φόβους για πληθωρισμό και, κατά συνέπεια, για αυξήσεις επιτοκίων, οι οποίες επιδεινώνουν τις συνθήκες χρηματοδότησης για ολόκληρη την οικονομία. Ταυτόχρονα, η ενεργειακή κρίση μειώνει το καταναλωτικό κλίμα. Τον Απρίλιο, η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ υποχώρησε σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο. Πρόκειται για έναν κακό οιωνό για όλες τις καταναλωτικές μετοχές, σημειώνει η Handelsblatt.
Oι ιδιωτικές αγορές στο επίκεντρο
Από την άλλη πλευρά, οι χρηματοοικονομικές μετοχές υπέφεραν από ένα εντελώς διαφορετικό πρόβλημα – την αυξανόμενη δυσπιστία προς τις ιδιωτικές αγορές. Ο φόβος ότι ο πιστωτικός κύκλος αντιστρέφεται και ότι οι εταιρείες δεν θα μπορέσουν να αποπληρώσουν μέρος των δανείων που εκδίδονται από ιδιωτικά κεφάλαια έχει οδηγήσει σε ένα κύμα αποσύρσεων επενδυτών.
Οι επενδυτές θα εξετάσουν εξονυχιστικά τα τριμηνιαία αποτελέσματα για προειδοποιητικά σημάδια μετάδοσης, που επηρεάζουν τον παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό τομέα. Από την αρχή του έτους, ο χρηματοοικονομικός δείκτης S&P 500 έχει ήδη χάσει περίπου το 7,5% της αξίας του.
Η απόδοση του τεχνολογικού τομέα θα είναι κρίσιμη για την πορεία της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων. Εάν εξαιρέσουμε τις προσδοκίες κερδών των τεχνολογικών εταιρειών από τις προβλέψεις, το υπόλοιπο του S&P 500 θα έχει μια μικρή αύξηση κερδών μόλις 3%.
Μετά από μήνες εκ περιτροπής αποχώρησης από τις μετοχές τεχνολογίας, οι στρατηγικοί αναλυτές σε χρηματιστηριακές εταιρείες βλέπουν σημάδια ανάκαμψης. Πίσω από τη σχετική αδυναμία του τεχνολογικού τομέα κρύβονται κυρίως δύο φαινόμενα: ο φόβος ότι οι γιγάντιες επενδύσεις σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης (AI) δεν θα αποδώσουν ποτέ και η ανησυχία ότι οι νέες εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης θα καταστρέψουν το επιχειρηματικό μοντέλο πολλών εταιρειών λογισμικού.
Το σημείο εκκίνησης για τις εταιρείες τεχνολογίας έχει αλλάξει σημαντικά. Τα τελευταία χρόνια, αυτές οι εταιρείες έπρεπε να αποδείξουν ότι οι εξαιρετικά υψηλές αποτιμήσεις τους ήταν δικαιολογημένες. Ωστόσο, σύμφωνα με τους υπολογισμούς του επικεφαλής οικονομολόγου της Apollo, Torsten Slok, οι αποτιμήσεις στον τεχνολογικό τομέα των ΗΠΑ έχουν ουσιαστικά μειωθεί στο μισό από την αρχή του έτους και τώρα βρίσκονται στο ίδιο χαμηλό με αυτό που ήταν πριν ξεκινήσει η άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης πριν από περίπου πέντε χρόνια. Αυτό θα πρέπει να αφήνει περιθώρια για μερικές θετικές εκπλήξεις.