Ο χρυσός σκαρφάλωσε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών και πλέον μηνών, καθώς η αιφνιδιαστική και επιθετική παρέμβαση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών στην αγορά ομολόγων επανέφερε στο προσκήνιο τους φόβους για αποδυνάμωση του δολαρίου και έστρεψε τους επενδυτές προς εναλλακτικά καταφύγια.
Η τιμή του πολύτιμου μετάλλου ενισχύθηκε έως και 0,8%, ξεπερνώντας τα 4.640 δολάρια ανά ουγγιά, επίπεδο που αποτελεί το υψηλότερο ενδοσυνεδριακά από τα μέσα Μαΐου. Ο χρυσός είχε ήδη ολοκληρώσει την προηγούμενη εβδομάδα με τρίτη διαδοχική άνοδο, καταγράφοντας κέρδη άνω του 5%.
Καταλύτης για τη νέα ανοδική κίνηση ήταν η απόφαση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών να αυξήσει αιφνιδιαστικά τις επαναγορές μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, εξέλιξη που άσκησε καθοδικές πιέσεις τόσο στις αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων όσο και στο δολάριο.
Επιστρέφει το «debasement trade»
Οι κινήσεις της Ουάσιγκτον για τον περιορισμό του κόστους δανεισμού μέσω άμεσης παρέμβασης στην αγορά αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες ότι η αμερικανική οικονομική πολιτική θα μπορούσε να διαβρώσει την εμπιστοσύνη στο δολάριο και να καταστήσει πιο ελκυστικές άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
Πρόκειται ουσιαστικά για την επιστροφή του λεγόμενου «debasement trade», της επενδυτικής στρατηγικής που βασίζεται στην προσδοκία υποτίμησης της αξίας των νομισμάτων και η οποία είχε συμβάλει καθοριστικά στο εντυπωσιακό ράλι 65% του χρυσού το 2025.
Η εξασθένηση του αμερικανικού νομίσματος αποτελεί επιπλέον θετικό παράγοντα για τον χρυσό και γενικότερα για τα εμπορεύματα που αποτιμώνται σε δολάρια, καθώς τα καθιστά φθηνότερα για τους επενδυτές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.
«Βλέπω περιθώριο τα μακροοικονομικά κεφάλαια να στραφούν αρκετά έντονα προς τα πολύτιμα μέταλλα, με φόντο αυτό το αφήγημα της νομισματικής υποτίμησης», εκτίμησε ο αναλυτής της Global X ETFs, Τζάστιν Λιν.
Οι κινήσεις Μπέσεντ και οι εισροές στα ETF
Η παρέμβαση δεν περιορίστηκε στην αιφνιδιαστική ανακοίνωση για τις επαναγορές. Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Σκοτ Μπέσεντ δήλωσε στη συνέχεια ότι είναι έτοιμος να διευρύνει ακόμη περισσότερο τις επαναγορές ακριβότερου χρέους, ενώ προανήγγειλε νέα δημοσιονομική πρωτοβουλία της κυβέρνησης με στόχο την αντιμετώπιση του υψηλότερου κόστους δανεισμού των τελευταίων ετών.
Η στροφή των επενδυτών προς τον χρυσό αποτυπώνεται πλέον και στις ροές κεφαλαίων. Τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια που υποστηρίζονται από φυσικό χρυσό πρόσθεσαν περισσότερους από 28 τόνους την περασμένη εβδομάδα, καταγράφοντας τις μεγαλύτερες εισροές από τον Ιανουάριο.
Τότε, το ισχυρό ανοδικό κύμα είχε οδηγήσει τον χρυσό σε ιστορικό υψηλό λίγο κάτω από τα 5.600 δολάρια ανά ουγγιά.
Σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή της Oversea-Chinese Banking Corp., Κρίστοφερ Γουόνγκ, οι εισροές αποτελούν ενθαρρυντική ένδειξη ότι η συμμετοχή των επενδυτών στο ράλι διευρύνεται.
«Το ράλι έχει περιθώριο να συνεχιστεί, αν και κάποια συσσώρευση μετά την πρόσφατη απότομη κίνηση θα ήταν υγιής», ανέφερε, επισημαίνοντας ότι οι σημαντικότεροι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι είναι μια νέα άνοδος των πραγματικών αποδόσεων ή του δολαρίου.
Πρόσθετη ώθηση στο επενδυτικό ενδιαφέρον έδωσαν και οι τοποθετήσεις του δισεκατομμυριούχου ιδρυτή της Bridgewater Associates, Ρέι Ντάλιο, ο οποίος κάλεσε τους επενδυτές να μειώσουν την έκθεσή τους στα ομόλογα και να τοποθετήσουν έως και το 15% του χαρτοφυλακίου τους σε χρυσό, ως αντιστάθμιση απέναντι στον κίνδυνο μιας κρίσης χρέους στις ΗΠΑ.
Ο χρυσός διαπραγματευόταν το πρωί της Δευτέρας στη Σιγκαπούρη με άνοδο 0,8% στα 4.639,64 δολάρια ανά ουγγιά, έχοντας ήδη ενισχυθεί κατά 1,9% την Παρασκευή. Το ασήμι παρέμενε σχεδόν αμετάβλητο στα 69,01 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot κινούνταν σταθεροποιητικά, μετά την υποχώρησή του στην προηγούμενη συνεδρίαση στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών και πλέον μηνών.