Ισχυρές προϋποθέσεις για περαιτέρω άνοδο της τιμής του χρυσού «βλέπουν» οι αναλυτές της UBS σε νέο σημείωμα τους, καθώς το πολύτιμο μέταλλο επέστρεψε δυναμικά σε ανοδική τροχιά κατά τη διάρκεια της τελευταίας εβδομάδας.
Η τιμή spot ενισχύθηκε πάνω από 7% αυτή την εβδομάδα, συμπληρώνοντας έτσι το καλύτερο πενθήμερο από τον Ιανουάριο, με το ράλι να τροφοδοτείται από αγορές Κινέζων επενδυτών και εισροές κεφαλαίων σε διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) που επενδύουν στο πολύτιμο μέταλλο.
Οι πρόσφατες κινήσεις των Ηνωμένων Πολιτειών και της Ιαπωνίας για τη στήριξη του γιεν περιόρισαν επίσης τους φόβους για ένα κύμα πωλήσεων στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Ένα τέτοιο sell-off θα οδηγούσε υψηλότερα τις αποδόσεις των ομολόγων, δημιουργώντας ένα περιβάλλον που παραδοσιακά λειτουργεί αρνητικά για τα πολύτιμα μέταλλα.
«Το ράλι του χρυσού έχει στήριξη», ανέφερε σε σημείωμά της η επικεφαλής επενδύσεων της UBS, Ούλρικε Χόφμαν-Μπούρχαρντι, και η ομάδα της. «Αναμένουμε ότι οι τιμές του χρυσού θα κινηθούν προς τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027».
Γιατί η UBS «βλέπει» τα 5.000 δολάρια
Οι τιμές του χρυσού έχουν υποχωρήσει από τότε που ξέσπασε ο πόλεμος στο Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου. Παρότι οι αναλυτές της UBS βλέπουν βραχυπρόθεσμους κινδύνους σε περίπτωση νέας ανόδου των τιμών του πετρελαίου ή εάν οι αγορές αρχίσουν να προεξοφλούν μια πιο επιθετική πορεία των επιτοκίων από τη Federal Reserve -εξέλιξη που θα καθιστούσε τα ομόλογα πιο ελκυστικά- παραμένουν αισιόδοξοι για τις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προοπτικές του πολύτιμου μετάλλου.
Οι αναλυτές της UBS αναμένουν σταδιακή αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, κάτι που θα επιτρέψει στη Fed να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους, πριν επανέλθει σε μειώσεις το 2027.
«Αυτό θα πρέπει να δημιουργήσει ένα ευνοϊκότερο περιβάλλον για τον χρυσό, καθώς μια μετατόπιση των προσδοκιών προς χαμηλότερα επιτόκια πιθανότατα θα μειώσει τις πραγματικές αποδόσεις, θα ασκήσει πιέσεις στο αμερικανικό δολάριο και θα συμβάλει στην ενίσχυση της επενδυτικής ζήτησης για χρυσό», ανέφεραν χαρακτηριστικά.
Η σχέση αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για την πορεία του πολύτιμου μετάλλου. Ο χρυσός δεν προσφέρει τόκο ή άλλη απόδοση, επομένως τείνει να γίνεται περισσότερο ελκυστικός όταν μειώνονται οι πραγματικές αποδόσεις των ομολόγων και υποχωρεί το δολάριο.
Στήριξη και από τις κεντρικές τράπεζες
Ένας ακόμη παράγοντας στον οποίο βασίζεται το θετικό σενάριο της UBS είναι η συνεχιζόμενη ζήτηση από τις διεθνείς κεντρικές τράπεζες.
Οι κεντρικές τράπεζες αναμένεται να συνεχίσουν τις αγορές χρυσού, προσφέροντας ένα σημαντικό «δίχτυ ασφαλείας» στην αγορά και περιορίζοντας τους κινδύνους μιας παρατεταμένης υποχώρησης των τιμών.
Η τάση αυτή έρχεται να προστεθεί στις εισροές προς τα ETFs και στην αυξημένη ζήτηση από Κινέζους επενδυτές, που έχουν αποτελέσει βασικούς παράγοντες πίσω από την πρόσφατη ανάκαμψη.
Παρά το ράλι των τελευταίων συνεδριάσεων, ο χρυσός παραμένει σχεδόν αμετάβλητος από την αρχή του 2026, μετά την εντυπωσιακή άνοδο άνω του 65% που είχε καταγράψει το 2025.
Η UBS θεωρεί, ωστόσο, ότι ο συνδυασμός χαμηλότερου πληθωρισμού, μιας Fed που θα επιστρέψει τελικά στις μειώσεις επιτοκίων, χαμηλότερων πραγματικών αποδόσεων, πιέσεων στο δολάριο και συνεχιζόμενων αγορών από τις κεντρικές τράπεζες μπορεί να αποτελέσει το επόμενο ισχυρό ανοδικό κύμα για το πολύτιμο μέταλλο, οδηγώντας την τιμή του προς το ορόσημο των 5.000 δολαρίων ανά ουγγιά το 2027.