Η εξασθένηση της αναπτυξιακής δυναμικής στην Ευρωζώνη αναδεικνύεται σε βασικό παράγοντα που ενδέχεται να οδηγήσει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) στην αναβολή μιας νέας αύξησης επιτοκίων, παρά τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις. Σύμφωνα με το Bloomberg, η επιδείνωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών, η δημοσιονομική κρίση στη Γαλλία και οι ανησυχίες για την ενεργειακή επάρκεια ενισχύουν την επιφυλακτικότητα των Ευρωπαίων κεντρικών τραπεζιτών.
Δημοσκόπηση του Bloomberg δείχνει ότι η οικονομία της Ευρωζώνης αναπτύχθηκε μόλις 0,2% το τρίτο τρίμηνο, έναντι 0,6% το δεύτερο τρίμηνο, όταν η ισχυρή επίδοση της Ιρλανδίας είχε ενισχύσει σημαντικά το συνολικό αποτέλεσμα. Παράλληλα, τα στοιχεία από τις τέσσερις μεγαλύτερες οικονομίες της περιοχής υποδηλώνουν ότι η ανοδική πορεία του πληθωρισμού συνεχίστηκε τον Οκτώβριο.
Η οικονομολόγος του Bloomberg Economics, Simona Delle Chiaie, προειδοποιεί ότι οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη αυξάνονται, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός και οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες γίνονται ολοένα πιο περιοριστικές.
Στη Γαλλία, η πολιτική και δημοσιονομική αβεβαιότητα επιβαρύνει την οικονομική δραστηριότητα, ενώ οι μαζικές διαδηλώσεις και η υποχώρηση της ιδιωτικής κατανάλωσης εντείνουν τις πιέσεις. Η Carrefour προειδοποίησε ότι οι εκτεταμένες λεηλασίες θα επηρεάσουν σημαντικά τις επιδόσεις της, καταγράφοντας τη χειρότερη εβδομάδα πωλήσεων από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση.
Στη Γερμανία, παρά τις προσδοκίες ανάκαμψης λόγω των αυξημένων κρατικών δαπανών, η οικονομία εκτιμάται ότι παρέμεινε στάσιμη το τρίτο τρίμηνο. Η Bundesbank, πάντως, προβλέπει αισθητή ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας το επόμενο διάστημα.
Την ίδια ώρα, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αναμένεται να προσεγγίσει το 4% έως το τέλος του έτους, με τις εξελίξεις στην αγορά ενέργειας να αποτελούν πρόσθετη πηγή αβεβαιότητας. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Morgan Stanley για την Ευρώπη, Jens Eisenschmidt, προειδοποιεί ότι τα χαμηλά αποθέματα φυσικού αερίου στη Γερμανία ενδέχεται να καταστήσουν αναγκαία ακόμη και τη λήψη μέτρων περιορισμού της κατανάλωσης κατά τη διάρκεια του χειμώνα.
Πρόσθετο πρόβλημα αποτελεί η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων. Στη Γαλλία, το περιθώριο απόδοσης των δεκαετών τίτλων έναντι των αντίστοιχων γερμανικών έχει φθάσει σε επίπεδα που είχαν παρατηρηθεί κατά την ευρωπαϊκή κρίση χρέους.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, έχει ήδη επισημάνει ότι η σημαντική άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων από τον Σεπτέμβριο θα μπορούσε να περιορίσει την ανάπτυξη και να μεταφέρει πρόσθετες πιέσεις στην οικονομία.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5% κατά την προσεχή συνεδρίασή της, μεταθέτοντας ενδεχόμενη αύξηση για τον Δεκέμβριο.
Σύμφωνα με την Bank of America, οι υπεύθυνοι χάραξης νομισματικής πολιτικής αναμένεται να υιοθετήσουν πιο συγκρατημένη στάση σε σχέση με τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Η τράπεζα εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα χρειαστεί να δώσει μεγαλύτερη βαρύτητα στις επιπτώσεις της χρηματοπιστωτικής σύσφιγξης στην ανάπτυξη, καθώς η πολιτική αβεβαιότητα και οι πιέσεις στις αγορές ομολόγων περιορίζουν τα περιθώρια για επιθετικότερη νομισματική πολιτική.