Οι ευρωπαϊκές αγορές έχουν ξεπεράσει σε απόδοση αρκετές μεγάλες διεθνείς αγορές τους τελευταίους μήνες, με τους αναλυτές της Citigroup να εκτιμούν ότι ενισχύονται τα επιχειρήματα υπέρ της μακροπρόθεσμης παρουσίας τους στα παγκόσμια επενδυτικά χαρτοφυλάκια.
Συγκεκριμένα, οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας προβλέπουν περιθώριο ανόδου περίπου 8% για τις ευρωπαϊκές μετοχές έως τα μέσα του 2027, διατηρώντας ωστόσο την περιοχή σε «Neutral» στο πλαίσιο της παγκόσμιας κατανομής κεφαλαίων της.
Η Citi εντοπίζει τρεις βασικούς παράγοντες πίσω από την πρόσφατη άνοδο, οι οποίοι θα μπορούσαν να στηρίξουν τη συνέχισή της: την ανθεκτική και βελτιούμενη εικόνα της οικονομίας και των εταιρικών κερδών, τη συνεχιζόμενη δημοσιονομική στήριξη και τον αναδυόμενο ρόλο της Ευρώπης ως μέσου διαφοροποίησης απέναντι στις διακυμάνσεις που προκαλεί το επενδυτικό στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης.
Τα στοιχεία για τις οικονομικές εκπλήξεις στην Ευρώπη έχουν «βελτιωθεί απότομα» τους τελευταίους μήνες, αφού προηγουμένως κινούνταν συστηματικά χαμηλότερα των προσδοκιών μετά την έναρξη της σύγκρουσης ΗΠΑ – Ιράν, σύμφωνα με τους αναλυτές της Citi.
Ένας ακόμη παράγοντας που αλλάζει τις ισορροπίες για τις ευρωπαϊκές αγορές είναι η δημοσιονομική πολιτική, η οποία από παράγοντας πίεσης μετατρέπεται πλέον σε υποστηρικτική δύναμη για την οικονομία.
Οι οικονομολόγοι της Citi εκτιμούν ότι η δημοσιονομική πολιτική θα ενισχύσει την ανάπτυξη του ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά περίπου 30 μονάδες βάσης το 2026, μετά την αρνητική καθαρή συμβολή της το 2025.
Η Γερμανία αποτελεί βασικό μοχλό αυτής της μεταβολής, καθώς το δημοσιονομικό της έλλειμμα αναμένεται να διευρυνθεί από περίπου 2,7% του ΑΕΠ το 2025 σε περίπου 4% φέτος.
Την ίδια στιγμή, ο προτεινόμενος μακροπρόθεσμος προϋπολογισμός της Ευρωπαϊκής Ένωσης, συνολικού ύψους 2 τρισ. δολαρίων σε ορίζοντα επτά ετών, πλησιάζει στα τελικά στάδια της διαδικασίας.
Στο μέτωπο της τεχνητής νοημοσύνης, η Citi εκτιμά ότι η μικρότερη έκθεση της Ευρώπης στον τεχνολογικό κλάδο σε σχέση με άλλες μεγάλες αγορές μπορεί να μετατραπεί από μειονέκτημα σε πλεονέκτημα όταν αυξάνεται η μεταβλητότητα γύρω από το AI trade.
Η ευρωπαϊκή αγορά «τείνει να υπεραποδίδει όταν κλονίζεται το επενδυτικό κλίμα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη», σημειώνουν οι αναλυτές.
Για τον λόγο αυτό εκτιμούν ότι «η Ευρώπη μπορεί να διαδραματίσει ολοένα σημαντικότερο ρόλο ως μέσο διαφοροποίησης απέναντι στο AI στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια».
Πάντως, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να αποτελούν βασική πηγή ανησυχίας, κυρίως μέσω του ενδεχομένου υψηλότερων τιμών πετρελαίου και επιτοκίων, παρά το γεγονός ότι οι τοποθετήσεις των επενδυτών απέναντι στις ευρωπαϊκές μετοχές έχουν γίνει περισσότερο θετικές.
Όσον αφορά εταιρείες που ξεχωρίζουν, η Citi επιλέγει να κατονομάσει χαρτιά που κρίνει ως ελκυστικά. Μεταξύ των εταιρειών που ξεχωρίζει περιλαμβάνονται η ολλανδική fintech Adyen, ο όμιλος πολυτελών ειδών LVMH, η φαρμακευτική Novo Nordisk, ο όμιλος ποτών Diageo και το London Stock Exchange Group.