Σημαντική υποχώρηση στις διεθνείς τιμές του πετρελαίου προβλέπει η Citigroup, εκτιμώντας ότι το Brent θα μπορούσε να υποχωρήσει ακόμη και στα 60 δολάρια το βαρέλι έως το τέλος του 2026. Η επενδυτική τράπεζα θεωρεί ότι η αποκλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή και η αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ επαναφέρουν την αγορά σε συνθήκες υπερπροσφοράς, ασκώντας έντονες πιέσεις στις τιμές.
Σύμφωνα με νέα έκθεση της Citigroup, οι θεμελιώδεις παράγοντες της αγοράς πετρελαίου επανέρχονται στο επίκεντρο μετά την αποκλιμάκωση της κρίσης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν. Οι αναλυτές της τράπεζας, με επικεφαλής τον Φραντσέσκο Μαρτότσια, εκτιμούν ότι η επαναλειτουργία των θαλάσσιων μεταφορών μέσω των Στενών του Ορμούζ αυξάνει εκ νέου την προσφορά αργού, την ώρα που η ζήτηση παραμένει συγκρατημένη.
Η Citigroup επισημαίνει ότι οι Κινέζοι αγοραστές συνεχίζουν να κινούνται προσεκτικά, η φυσική αγορά αργού εμφανίζει σημάδια αποδυνάμωσης, ενώ τα παγκόσμια αποθέματα έχουν μειωθεί πολύ λιγότερο από ό,τι ανέμεναν οι επενδυτές. Ο συνδυασμός αυτών των παραγόντων δημιουργεί, σύμφωνα με την τράπεζα, τις προϋποθέσεις για περαιτέρω αποκλιμάκωση των τιμών τους επόμενους μήνες.
Η αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ αυξάνει τη διαθεσιμότητα φορτίων στην αγορά, σε μια περίοδο κατά την οποία αρκετά διυλιστήρια είχαν ήδη εξασφαλίσει εναλλακτικές πηγές προμήθειας. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει την προσφορά και περιορίζει τις ανησυχίες για πιθανές ελλείψεις, οδηγώντας σε σημαντική διόρθωση των διεθνών τιμών.
Το Brent έχει ήδη υποχωρήσει περίπου 30% από τα υψηλά που κατέγραψε κατά τη διάρκεια της πολεμικής κρίσης, εξαλείφοντας ουσιαστικά όλα τα γεωπολιτικά κέρδη που είχαν ενσωματωθεί στις τιμές. Την Παρασκευή διαπραγματευόταν λίγο πάνω από τα 72 δολάρια το βαρέλι, ενώ κάτω από τα 60 δολάρια είχε βρεθεί τελευταία φορά τον Ιανουάριο.
Η Citigroup διατηρεί αρνητική στάση απέναντι στις προοπτικές της αγοράς πετρελαίου και συστήνει στους επενδυτές να αξιοποιούν τυχόν ανοδικές κινήσεις των επόμενων μηνών για ρευστοποιήσεις. Όπως αναφέρουν οι αναλυτές, το Brent εκτιμάται ότι θα κινηθεί στην περιοχή των 60 έως 65 δολαρίων ανά βαρέλι έως το τέλος του 2026, καθώς η προσφορά αναμένεται να υπερκαλύψει τη ζήτηση.
Παράλληλα, η τράπεζα προειδοποιεί ότι η αγορά θα συνεχίσει να εμφανίζει αυξημένη μεταβλητότητα βραχυπρόθεσμα, καθώς οι θαλάσσιες μεταφορές επιστρέφουν πλήρως στην κανονικότητα, οι ασφαλιστικές εταιρείες αναπροσαρμόζουν τα ασφάλιστρα κινδύνου και η εφοδιαστική αλυσίδα αποκαθίσταται σταδιακά. Ωστόσο, η αύξηση της κυκλοφορίας των δεξαμενόπλοιων αποτελεί ένδειξη ότι οι ναυτιλιακές εταιρείες θεωρούν πλέον διαχειρίσιμο το επίπεδο κινδύνου στην περιοχή.
Ανάλογη εικόνα βλέπουν και άλλοι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι. Η Goldman Sachs εκτιμά επίσης ότι η αγορά επιστρέφει σε συνθήκες υπερπροσφοράς μετά την αποκλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή, ενώ η Morgan Stanley έχει αναθεωρήσει προς τα κάτω δύο φορές τις προβλέψεις της τις τελευταίες εβδομάδες, προειδοποιώντας για αυξημένο κίνδυνο δημιουργίας πλεονάσματος προσφοράς.
Η αισιοδοξία των αναλυτών στηρίζεται και στις εξελίξεις στο γεωπολιτικό μέτωπο. Μετά την υπογραφή του Μνημονίου Κατανόησης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν για την παύση των εχθροπραξιών, συνεχίζονται οι διαπραγματεύσεις για μια μόνιμη συμφωνία. Η Citigroup εκτιμά ότι η διαδικασία αποκλιμάκωσης θα συνεχιστεί και ότι το προσωρινό πλαίσιο συνεργασίας θα εξελιχθεί σε οριστική συμφωνία μέσα στους επόμενους μήνες, μειώνοντας περαιτέρω το γεωπολιτικό ασφάλιστρο που εξακολουθεί να ενσωματώνεται στις τιμές του πετρελαίου.