Ο όγκος των IPO στις ΗΠΑ αναμένεται να ξεπεράσει τα 200 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, καταγράφοντας νέο ρεκόρ.
Eνώ αυτή η ραγδαία αύξηση έχει προκαλέσει ανησυχίες για τη δημιουργία φούσκας στην αγορά, η Goldman Sachs χαρακτηρίζει την αυξημένη δραστηριότητα ως ομαλοποίηση της αγοράς.
Με περίπου 60 IPO στις ΗΠΑ φέτος, η δραστηριότητα παραμένει κοντά στον μέσο όρο των τελευταίων 25 ετών, που είναι περίπου 100 συναλλαγές ετησίως, πολύ χαμηλότερα από τις σχεδόν 400 εισαγωγές που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της κορύφωσης της φούσκας των dot-com το 1999 ή όταν πάνω από 250 εταιρείες εισήχθησαν στο χρηματιστήριο το 2021.
«Η τρέχουσα ανάκαμψη μοιάζει περισσότερο με ομαλοποίηση της δραστηριότητας των IPO παρά με την ευρεία άνοδο που οι επενδυτές συνήθως συνδέουν με μια έκρηξη των IPO», δήλωσε ο Μπεν Σνάιντερ, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μετοχών για τις ΗΠΑ στη Goldman Sachs.
Ο Όουεν Λαμόντ, ανώτερος αντιπρόεδρος και διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Acadian Asset Management, ωστόσο, χαρακτήρισε την αύξηση των εκδόσεων μετοχών ως «έναν από τους τέσσερις ιππείς της Αποκάλυψης» μιας φούσκας της αγοράς, προσθέτοντας ότι οι εταιρείες προτιμούν φυσικά να πωλούν μετοχές όταν πιστεύουν ότι η αξία τους είναι υπερτιμημένη.
Υπάρχουν επίσης ανησυχίες σχετικά με το αν οι επενδυτές μπορούν να απορροφήσουν τη νέα προσφορά, ειδικά καθώς οι περίοδοι απαγόρευσης πώλησης μετά την αρχική δημόσια προσφορά (lock-up) λήγουν το 2027.
Ο Τζέι Ρίτερ, διευθυντής του IPO Initiative στο Πανεπιστήμιο της Φλόριντα, συμφωνεί με τον Σνάιντερ και θεωρεί τις ανησυχίες για την απορρόφηση υπερβολικές. Ανέφερε ότι οι αμερικανικές εισηγμένες εταιρείες επιστρέφουν περίπου 1,6 τρισεκατομμύρια δολάρια στους επενδυτές ετησίως μέσω μερισμάτων και επαναγοράς μετοχών.
Αυτή η τεράστια ποσότητα μετρητών πρέπει να ανακυκλωθεί πίσω στην αγορά, παρέχοντας άφθονη ρευστότητα για την απορρόφηση των νέων εισαγωγών.
Οι ευρωπαϊκές εταιρείες έχουν συγκεντρώσει πάνω από 200 δισεκατομμύρια ευρώ σε μετοχικό κεφάλαιο τους τελευταίους 12 μήνες, αλλά η καθαρή έκδοση μετοχικού κεφαλαίου, αφού ληφθούν υπόψη οι εξαγορές και οι επαναγορές, παραμένει ελαφρώς αρνητική στο -0,2% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς.
Ως αποτέλεσμα, ο αριθμός των ευρωπαϊκών IPO παραμένει περιορισμένος σε περίπου 40 κατά το τελευταίο έτος, σε σύγκριση με τον ιστορικό μέσο όρο των περίπου 100.
Σε έντονη αντίθεση με την Ευρώπη, η αγορά IPO του Χονγκ Κονγκ σημείωσε μια ισχυρή ανάκαμψη πέρυσι, μετά από μια πολυετή επιβράδυνση, και αυτή η δυναμική συνεχίστηκε και φέτος. Μετά από μέσο όρο μόλις 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως μεταξύ 2022 και 2024, οι εισαγωγές στο Χονγκ Κονγκ συγκέντρωσαν 37 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025 και αναμένεται να φτάσουν τα 60 δισεκατομμύρια δολάρια το 2026, σύμφωνα με την έκθεση της Goldman. Η συνολική προσφορά μετοχικού κεφαλαίου στο Χονγκ Κονγκ, συμπεριλαμβανομένης της δευτερογενούς χρηματοδότησης, προβλέπεται να φτάσει τα 110 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος.
Επιπλέον, η απόδοση μετά τις IPO στο Χονγκ Κονγκ έχει ξεπεράσει τους ιστορικούς μέσους όρους, με τις εισηγμένες εταιρείες να αποφέρουν μέση απόδοση 60% κατά τους πρώτους τρεις μήνες. Σύμφωνα με το CNBC, η Goldman αναμένει ετήσια ζήτηση αξίας άνω των 400 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία θα τροφοδοτείται από εταιρικές επαναγορές μετοχών, ροές κεφαλαίων προς τη Νότια Ασία και παγκόσμια κρατικά επενδυτικά ταμεία.