Ιδιαίτερα αισιόδοξη εμφανίζεται η JP Morgan για τις προοπτικές των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων, προχωρώντας σε σημαντική αναθεώρηση προς τα πάνω των στόχων της για τους βασικούς δείκτες έως τον Δεκέμβριο του 2026. Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος εκτιμά ότι η επιτάχυνση της αύξησης της εταιρικής κερδοφορίας, σε συνδυασμό με τη διεύρυνση της συμμετοχής περισσότερων κλάδων στο ανοδικό ράλι, δημιουργούν τις προϋποθέσεις για νέα υψηλά στις ευρωπαϊκές αγορές.
Ο νέος στόχος για τον πανευρωπαϊκό δείκτη Stoxx 600 αυξάνεται στις 680 μονάδες από 630 προηγουμένως, επίπεδο που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 7% από τις 636 μονάδες όπου κινείται σήμερα ο δείκτης.
Αντίστοιχα, η JP Morgan αναθεωρεί ανοδικά τον στόχο για τον MSCI Eurozone στις 420 μονάδες, από 385 μονάδες προηγουμένως, βλέποντας περιθώριο ανόδου της τάξης του 10% από τα τρέχοντα επίπεδα των 383 μονάδων. Για τον Euro Stoxx 50 ο νέος στόχος διαμορφώνεται στις 6.800 μονάδες, ενώ για τον MSCI Europe στις 2.750 μονάδες, υποδηλώνοντας δυνητική άνοδο 9% και 8% αντίστοιχα.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, ο οίκος αυξάνει τον στόχο για τον FTSE 100 στις 11.000 μονάδες, από 10.300 προηγουμένως, αφήνοντας περιθώριο περαιτέρω ανόδου περίπου 5%.
Αναβάθμιση των προβλέψεων για τα εταιρικά κέρδη
Καθοριστικό ρόλο στην αναθεώρηση των αποτιμήσεων παίζει η σημαντική βελτίωση των προβλέψεων για την κερδοφορία των επιχειρήσεων.
Η JP Morgan πλέον εκτιμά ότι τα κέρδη ανά μετοχή στην Ευρωζώνη θα αυξηθούν κατά 18% το 2026 και κατά 12% το 2027, έναντι προηγούμενων προβλέψεων για άνοδο 13% και 10% αντίστοιχα.
Ακόμη μεγαλύτερη είναι η αναθεώρηση για το Ηνωμένο Βασίλειο, όπου η εκτίμηση για την αύξηση των κερδών ανά μετοχή το 2026 ανεβαίνει στο 18% από μόλις 8%, ενώ για το 2027 η πρόβλεψη περιορίζεται στο 5%.
Σύμφωνα με τον οίκο, η ευρωπαϊκή οικονομία εισέρχεται σε περίοδο ισχυρότερης ανάπτυξης, μετά από τρία χρόνια σχετικά ασθενικής πορείας, εξέλιξη που στηρίζει τόσο τα εταιρικά αποτελέσματα όσο και τις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις.
Σταθερές αποτιμήσεις με στήριξη από πετρέλαιο και επιτόκια
Οι αναλυτές της JP Morgan θεωρούν ότι ο δείκτης P/E της Ευρωζώνης, που διαμορφώνεται σήμερα περίπου στις 15 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, έχει τη δυνατότητα να διατηρηθεί στα τρέχοντα επίπεδα ή ακόμη και να κινηθεί ελαφρώς υψηλότερα.
Η εκτίμηση αυτή βασίζεται στις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου, στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων που παραμένουν σε ελεγχόμενο εύρος και στις συγκρατημένες πληθωριστικές προσδοκίες, παράγοντες που δημιουργούν ευνοϊκότερο περιβάλλον για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Οι αγορές που ξεχωρίζουν και οι κλάδοι που προτιμά
Η JP Morgan επισημαίνει ότι από τα τέλη Νοεμβρίου του 2025 οι καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη καταγράφονται από τον MSCI Spain, με άνοδο 22,3%, και τον MSCI Italy, που ενισχύεται κατά 18,1%.
Αντίθετα, ο MSCI Germany παρουσιάζει αισθητά χαμηλότερη απόδοση, μόλις 5,4%, γεγονός που αποδίδεται στη μεγαλύτερη έκθεση της γερμανικής οικονομίας στις γεωπολιτικές εξελίξεις και στις ενεργειακές διακυμάνσεις.
Σε επίπεδο επενδυτικής στρατηγικής, ο οίκος εξακολουθεί να διατηρεί θετική στάση ("long beta"), δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στις καταναλωτικές μετοχές, στους ημιαγωγούς, στη βιομηχανία και στον κλάδο της εξόρυξης.
Θετικές παραμένουν και οι προοπτικές για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, καθώς, σύμφωνα με την JP Morgan, η πορεία τους συνδέεται άμεσα με τη βελτίωση των δεικτών PMI και την ενίσχυση της πιστωτικής επέκτασης.
Αντίθετα, ο οίκος εξακολουθεί να εμφανίζεται πιο επιφυλακτικός απέναντι στις εταιρείες επιχειρηματικών υπηρεσιών, το λογισμικό, τα μέσα ενημέρωσης, αλλά και τον αμυντικό κλάδο, θεωρώντας ότι οι αποτιμήσεις τους έχουν ήδη προεξοφλήσει μεγάλο μέρος των θετικών εξελίξεων.
Σε επίπεδο γεωγραφικής κατανομής, η JP Morgan διατηρεί σύσταση "overweight" για την Ευρωζώνη και τις αναδυόμενες αγορές, ενώ παραμένει "neutral" για τις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο, εκτιμώντας ότι η Ευρώπη εξακολουθεί να προσφέρει πιο ελκυστικό συνδυασμό αποτιμήσεων και προοπτικών κερδοφορίας.