Η ελληνική οικονομία εισέρχεται σε μια φάση ηπιότερης ανάπτυξης τα επόμενα δύο χρόνια, διατηρώντας ωστόσο ισχυρά δημοσιονομικά και χρηματοπιστωτικά θεμέλια, σύμφωνα με το Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Μαΐου 2026 της Τράπεζας Πειραιώς, το οποίο αναλύει τις πρόσφατες προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.
Όπως επισημαίνεται, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις εαρινές προβλέψεις της εκτιμά ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας θα επιβραδυνθεί στο 1,8% το 2026 και στο 1,6% το 2027, έναντι υψηλότερων επιδόσεων τα προηγούμενα χρόνια. Η επιβράδυνση αποδίδεται κυρίως στις επιπτώσεις της νέας ενεργειακής κρίσης, αλλά και στη σταδιακή ολοκλήρωση των έργων που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ).
Στο μέτωπο των τιμών, η Πειραιώς υπογραμμίζει ότι οι πληθωριστικές πιέσεις αναμένεται να παραμείνουν αυξημένες. Ο πληθωρισμός (ΕνΔΤΚ) προβλέπεται να ανέλθει στο 3,7% το 2026, πριν αποκλιμακωθεί στο 2,4% το 2027, ενώ ο δομικός πληθωρισμός αναμένεται να διατηρηθεί σε σχετικά υψηλά επίπεδα, υποδηλώνοντας ότι οι πιέσεις δεν περιορίζονται μόνο στην ενέργεια και τα τρόφιμα.
Η αγορά εργασίας συνεχίζει να βελτιώνεται, αν και με πιο ήπιο ρυθμό. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Κομισιόν, η ανεργία θα υποχωρήσει στο 8,3% το 2026 και στο 7,9% το 2027, συνεχίζοντας τη σταδιακή αποκλιμάκωση των τελευταίων ετών.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στη δημοσιονομική εικόνα της χώρας. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εκτιμά ότι η Ελλάδα θα συνεχίσει να καταγράφει πρωτογενή πλεονάσματα καθ’ όλη την περίοδο 2025-2027, παρά την εφαρμογή μέτρων στήριξης και τις πιέσεις που δημιουργεί το διεθνές περιβάλλον.
Παράλληλα, η αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους αναμένεται να συνεχιστεί, με τον δείκτη χρέους προς ΑΕΠ να προσεγγίζει το 134% έως το τέλος του 2027, ενισχύοντας περαιτέρω τη δημοσιονομική αξιοπιστία της χώρας.
Το Δελτίο της Πειραιώς αναφέρεται επίσης στις πρόσφατες εκτιμήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, το οποίο στην έκθεση «Article IV Consultation with Greece» αξιολογεί θετικά την ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας απέναντι στις επιπτώσεις της κρίσης στη Μέση Ανατολή.
Σύμφωνα με το ΔΝΤ, η Ελλάδα αντιμετώπισε το νέο γεωπολιτικό σοκ διαθέτοντας σημαντικά ισχυρότερη δημοσιονομική βιωσιμότητα, βελτιωμένη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και ένα σαφώς πιο ισχυρό τραπεζικό σύστημα σε σχέση με προηγούμενες περιόδους κρίσεων.
Το βασικό συμπέρασμα που αναδεικνύει το Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων της Πειραιώς είναι ότι η ελληνική οικονομία παραμένει σε τροχιά ανάπτυξης, παρά το δυσμενές διεθνές περιβάλλον, με τους βασικούς δείκτες σταθερότητας να συνεχίζουν να βελτιώνονται. Ωστόσο, η ενεργειακή κρίση, ο επίμονος πληθωρισμός και η σταδιακή εξασθένηση της ώθησης από το Ταμείο Ανάκαμψης αναμένεται να οδηγήσουν σε πιο συγκρατημένους ρυθμούς μεγέθυνσης τα επόμενα χρόνια.
Διεθνείς εξελίξεις
Η παγκόσμια οικονομία εξακολουθεί να κινείται σε δύσκολη και αβέβαιη τροχιά, καθώς επηρεάζεται από τις, κατά περίπτωση, ενθαρρυντικές ή αποθαρρυντικές εξελίξεις γύρω από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή . Το ενδεχόμενο διατήρησης μίας εύθραυστης ανακωχής, χωρίς κάποια συμφωνία διευθέτησης των διαφορών, για αρκετές ακόμη εβδομάδες γίνεται όλο και πιο πιθανό .
Η αβεβαιότητα διατηρείται υψηλή και, αναπόφευκτα, οι πληθωριστικές πιέσεις εντείνονται . Ωστόσο, είναι θετικό ότι η διάχυσή τους στην οικονομία παραμένει περιορισμένη . Σε αυτό το πλαίσιο, οι κεντρικές τράπεζες εξετάζουν το ενδεχόμενο αύξησης των βασικών επιτοκίων τους σε μία προσπάθεια να συγκρατήσουν την άνοδο του πληθωρισμού, με την ΕΚΤ να είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα προχωρήσει σε μία τέτοια κίνηση στην προσεχή συνεδρίασή της .
Στις ΗΠΑ, οι επιπτώσεις του πολέμου στην οικονομική δραστηριότητα, όπως καταδεικνύουν τα τελευταία στοιχεία και η εξέλιξη των πρόδρομων δεικτών, παραμένουν αρκετά περιορισμένες . Οι συνθήκες στην αγορά εργασίας εξακολουθούν να είναι σχετικά καλές και ο δομικός πληθωρισμός έχει αυξηθεί πολύ λίγο. Ωστόσο, πολλά θα κριθούν από την αντίδραση των καταναλωτών στις σταδιακά αυξανόμενες τιμές και την αρνητική επίδραση στην εγχώρια ζήτηση . Επίσης, με ενδιαφέρον αναμένονται οι πρώτες κινήσεις του νέου Προέδρου της Fed Κ. Warsh και οι νέες ισορροπίες που θα διαμορφωθούν .
Στην Ευρωζώνη, η ανάπτυξη αναμένεται να περιοριστεί περαιτέρω καθώς η έλλειψη επαρκών ενεργειακών πόρων στο έδαφός της την καθιστά πιο ευάλωτη στις πληθωριστικές πιέσεις . Με τη σειρά τους συρρικνώνουν την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών και οξύνουν τα προβλήματα ανταγωνιστικότητας των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων . Στην Κίνα, τα στοιχεία του Απριλίου ήταν συγκρατημένα, περισσότερο του αναμενόμενου . Ωστόσο, οι εξαγωγές αυξήθηκαν με υψηλότερο ρυθμό .