Η άνοδος του χρυσού ξεπέρασε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων αυτό το μήνα, προκαλώντας ακόμη και συγκρίσεις με το bitcoin, καθώς ο εμπορικός πόλεμος του Τραμπ αναδιαμορφώνει την παγκόσμια οικονομική τάξη, ωθώντας τους επενδυτές να αναζητήσουν ασφαλή καταφύγια. Τώρα, οι μεταβολές κάνουν ορισμένους αναλυτές να κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου.
Καθώς ο χρυσός έφτασε σε ιστορικά υψηλά επίπεδα την περασμένη εβδομάδα, η διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης στο SPDR Gold Shares ETF ξεπέρασε τα 1,3 εκατομμύρια συμβόλαια, σε επίπεδο-ρεκόρ. Ταυτόχρονα, το κόστος αντιστάθμισης έναντι σε πτώση του ETF βρίσκεται κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο, ενώ η υπονοούμενη μεταβλητότητα έχει αυξηθεί.
Ο χρυσός έχει ήδη απολέσει περισσότερο από 6% από το ενδοημερήσιο υψηλό που κατέγραψε πρόσφατα, λόγω ενδείξεων ότι ορισμένες εμπορικές εντάσεις ενδέχεται να χαλαρώνουν. Εν τω μεταξύ, οι διαχειριστές των hedge funds έχουν μειώσει τις καθαρές θετικές θέσεις τους σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης στο πολύτιμο μέταλλο στο χαμηλότερο επίπεδο σε περισσότερο από ένα χρόνο, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της Commodity Futures Trading Commission.
Η πρόσφατη περίοδος αποφυγής κινδύνου, που προκλήθηκε από τους δασμούς και οδηγήθηκε από το αφήγημα του τέλους του «εξαιρετισμού των ΗΠΑ», συνέβαλε στην ισχυρή υπεραπόδοση του χρυσού έναντι άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων αυτό το μήνα, συμπεριλαμβανομένων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και μετοχών.
Ωστόσο, για τους στρατηγικούς αναλυτές της Barclays Plc, το πολύτιμο μέταλλο προτρέχει των θεμελιωδών του στοιχείων. Σε ανάλυση που δημοσίευσαν την περασμένη εβδομάδα, επεσήμαναν ότι το πρόσφατο σερί μηνιαίων αγορών χρυσού δεν είναι ασυνήθιστο σε σχέση με τη μακροπρόθεσμη τάση των κεντρικών τραπεζών να αγοράζουν το περιουσιακό αυτό στοιχείο.
Σύμφωνα με το Bloomberg, η υπεραπόδοση προκάλεσε επίσης σημαντικές κερδοσκοπικές κινήσεις, με τα calls στο ETF χρυσού να εκτοξεύονται μετά την «Ημέρα της Απελευθέρωσης» του Τραμπ, οδηγώντας σε αντιστροφή της κλίσης, όπως σημείωσε ο Στεφάνο Πασκάλε της Barclays. Αυτό, σε συνδυασμό με τη μείωση των θέσεων των hedge funds και την πρόσφατη πτώση του χρυσού, είναι λόγοι για να είσαστε προσεκτικοί τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, σημείωσαν οι αναλυτές.
«Πιστεύουμε ότι ο χρυσός θα υποχωρήσει», δήλωσε ο Πασκάλε σε συνέντευξή του, προσθέτοντας ότι το πολύτιμο μέταλλο βρίσκεται «εκτός θέσης» σε σχέση με τους «θεμελιώδεις παράγοντες» του δολαρίου ΗΠΑ και των πραγματικών επιτοκίων. «Οι τεχνικοί παράγοντες αρχίζουν να είναι λίγο υπερβολικοί», συμπλήρωσε.
Ο Γκάρετ Ντε Σιμόνε, της OptionMetrics, βλέπει ομοιότητες του χρυσού με το bitcoin. Κατά την άποψή του, τα δύο περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να σημειώσουν περαιτέρω άνοδο, καθώς η υπονοούμενη μεταβλητότητα και η ασυμμετρία τους παραμένουν εντός των μακροπρόθεσμων ιστορικών ορίων.
Με τον δείκτη της Barclays να υποδεικνύει ότι το κλίμα παραμένει αισιόδοξο για το χρυσό, οι αναλυτές συνιστούν την πώληση των δικαιωμάτων προαίρεσης (call) του Ιουνίου για την αγορά δικαιωμάτων πώλησης (put).
