Η ισχύς της αμερικανικής οικονομίας και οι αυξανόμενες προσδοκίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα προχωρήσει σε τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση επιτοκίων φέτος ενισχύουν το αμερικανικό νόμισμα, ασκώντας πιέσεις σε ευρώ, χρυσό και bitcoin.
Το δολάριο κατευθύνεται προς τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδό του εδώ και σχεδόν έναν χρόνο, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας και ο επίμονος πληθωρισμός θα αναγκάσουν τη Fed να διατηρήσει σφιχτή τη νομισματική πολιτική.
Ο δείκτης δολαρίου, που αποτυπώνει την πορεία του αμερικανικού νομίσματος έναντι ενός καλαθιού έξι βασικών νομισμάτων, διαμορφώνεται κοντά στις 101,5 μονάδες, έχοντας αγγίξει νωρίτερα το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 13 μηνών.
Το ευρώ παραμένει κάτω από τα 1,14 δολάρια, ενώ η στερλίνα υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον περασμένο Νοέμβριο. Παράλληλα, το ιαπωνικό γεν κινείται κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 40 ετών, εντείνοντας τις ανησυχίες ότι το Τόκιο ίσως αναγκαστεί να παρέμβει στην αγορά συναλλάγματος.
Οι αγορές αλλάζουν τις προσδοκίες τους
Η ενίσχυση του δολαρίου αντανακλά τη θεαματική μεταβολή στις εκτιμήσεις των επενδυτών για τη Fed.
Πριν από τον πόλεμο ΗΠΑ – Ιράν, η αγορά προεξοφλούσε μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2026. Σήμερα, όμως, το βασικό σενάριο έχει αλλάξει. Οι επενδυτές θεωρούν πλέον πιθανή μία αύξηση επιτοκίων ήδη από τον Οκτώβριο, ενώ αποδίδουν περίπου 50% πιθανότητα και σε δεύτερη αύξηση έως το τέλος του έτους.
Η αλλαγή αυτή αποτυπώνεται και στην αγορά ομολόγων. Η απόδοση του διετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου –που αντανακλά τις προσδοκίες για τη βραχυπρόθεσμη νομισματική πολιτική– έχει αυξηθεί κατά περίπου 14 μονάδες βάσης μέσα στον Ιούνιο, πολύ περισσότερο από τις αντίστοιχες κινήσεις στην Ευρώπη.
Στο επίκεντρο ο πληθωρισμός
Το ενδιαφέρον των αγορών στρέφεται πλέον στα στοιχεία για τον δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) του Μαΐου, το βασικό μέτρο πληθωρισμού που παρακολουθεί η Fed.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο δομικός δείκτης θα διαμορφωθεί στο 3,4%, σημαντικά υψηλότερα από τον στόχο του 2%, ενισχύοντας το επιχείρημα όσων θεωρούν ότι η κεντρική τράπεζα δεν έχει ολοκληρώσει ακόμη τον κύκλο σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής.
«Αν η Fed είναι αποφασισμένη να αποκαταστήσει τη σταθερότητα των τιμών, θα χρειαστεί περαιτέρω σύσφιγξη της πολιτικής της. Είναι λογικό οι αγορές να ενσωματώνουν περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων, γεγονός που στηρίζει το δολάριο», σχολίασε ο επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος της MUFG, Λι Χάρντμαν.
Ρευστοποιήσεις σε χρυσό και bitcoin
Η ισχύς του δολαρίου συνεχίζει να ασκεί πιέσεις στα περιουσιακά στοιχεία που παραδοσιακά θεωρούνται εναλλακτικές τοποθετήσεις.
Ο χρυσός υποχώρησε προσωρινά κάτω από τα 4.000 δολάρια ανά ουγγιά για πρώτη φορά εδώ και περισσότερους από επτά μήνες, ενώ το bitcoin διολίσθησε κάτω από τα 60.000 δολάρια, καθώς η άνοδος των επιτοκίων αυξάνει το κόστος διακράτησης περιουσιακών στοιχείων που δεν προσφέρουν απόδοση και ενισχύει την ελκυστικότητα του αμερικανικού νομίσματος.
Οι αναλυτές, πάντως, εκτιμούν ότι το ράλι του δολαρίου ενδέχεται να αρχίσει να εξασθενεί εφόσον οι αγορές θεωρήσουν ότι έχουν ήδη αποτιμήσει πλήρως τις επόμενες κινήσεις της Fed ή εάν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό αποδειχθούν ηπιότερα των προσδοκιών.