Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αναμένεται να παραμείνουν σε υψηλότερα επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν διατηρεί τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα, σύμφωνα με το BlackRock Investment Institute.
Οι πληθωριστικές πιέσεις είχαν ήδη αρχίσει να γίνονται αισθητές πριν από την σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, όπως ανέφεραν σε έκθεσή τους στρατηγικοί αναλυτές, μεταξύ των οποίων οι Ζαν Μποβάν και Γουέι Λι. Το πετρελαϊκό σοκ που προκαλεί ο πόλεμος θα επιδεινώσει αυτούς τους κινδύνους, ασκώντας ακόμη μεγαλύτερη πίεση στις κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν μια αυστηρή νομισματική πολιτική για τον έλεγχο των τιμών.
Αυτό αποτελεί κάτι αρνητικό για τα κρατικά ομόλογα, δεδομένου ότι ο πληθωρισμός τείνει να διαβρώνει το σταθερό εισόδημα, να υπονομεύει τις πραγματικές αποδόσεις τους και να μειώνει την ελκυστικότητα των τίτλων ως αντιστάθμιση έναντι των πιο επικίνδυνων μετοχών. Η εταιρεία επιλέγει να διατηρήσει τη θέση overweight στις μετοχές των ΗΠΑ και των αναδυόμενων αγορών, στοιχηματίζοντας ότι η ταχεία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης θα ενισχύσει τις αποδόσεις.
«Πιστεύουμε ότι οι υψηλότερες αποδόσεις ήρθαν για να μείνουν – και ότι τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα δεν αποτελούν πλέον αποτελεσματικό μέσο διαφοροποίησης έναντι των πτώσεων των μετοχών», τόνισαν.
Οι απόψεις της BlackRock δημοσιεύθηκαν κατά τη διάρκεια μιας σπάνιας εβδομάδας όπου όλες οι κεντρικές τράπεζες τoυ γκρουπ των G7 θα αποφασίσουν τη νομισματική πολιτική για περίπου το ήμισυ της παγκόσμιας οικονομίας.
Ενώ οι επενδυτές αναμένουν ότι όλες θα διατηρήσουν τα επιτόκια αμετάβλητα, θα είναι σε εγρήγορση για ενδείξεις ότι οι αξιωματούχοι ανησυχούν για την απειλή του πληθωρισμού που δημιουργεί η μεγαλύτερη διαταραχή στην προσφορά πετρελαίου λόγω της σύγκρουσης με το Ιράν.
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αντανακλούν αυτές τις ανησυχίες. Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου έχουν αυξηθεί κατά περίπου 40 μονάδες βάσης από την έναρξη του πολέμου. Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων, που είναι από τις πιο ευαίσθητες στις αλλαγές της πολιτικής, έχουν αυξηθεί παράλληλα.
Σύμφωνα με τον αναλυτή του Bloomberg, Μαρκ Κράνφιλντ, οι επενδυτές ομολόγων διαπιστώνουν ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες βρίσκονται σε δύσκολη θέση αυτή την εβδομάδα, καθώς θα προσπαθήσουν να σταθμίσουν τον βραχυπρόθεσμο αντίκτυπο των υψηλών τιμών ενέργειας στον πληθωρισμό έναντι του μακροπρόθεσμου κινδύνου επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης.
Εν τω μεταξύ, οι παγκόσμιες μετοχές έχουν ανακτήσει τις απώλειες που προκλήθηκαν από τον πόλεμο, εν μέρει λόγω της επιστροφής του trade της τεχνητής νοημοσύνης.
«Παραμένουμε σε στάση ανάληψης κινδύνου σε αυτό το περιβάλλον», ανέφεραν οι αναλυτές της BlackRock. «Η σύγκρουση ενισχύει την αποφασιστικότητα των κυβερνήσεων σε όλο τον κόσμο να επενδύσουν στην ενεργειακή ασφάλεια και την άμυνα, αυξάνοντας το ήδη τεράστιο χρέος και ασκώντας ανοδική πίεση στον πληθωρισμό».
Γι’ αυτό προτιμούν τις μετοχές έναντι των ομολόγων, υπογράμμισαν, επισημαίνοντας παράλληλα θεματικές ευκαιρίες στους τομείς της ενέργειας και των υποδομών, που οδηγούνται από τη ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη και την ώθηση για ενεργειακή ασφάλεια.