Κοντά στο κρίσιμο επίπεδο των 4.400 δολαρίων ανά ουγγιά παραμένει ο χρυσός, με το πολύτιμο μέταλλο να βρίσκει νέα στήριξη στην αποδυνάμωση του δολαρίου και στις προσδοκίες ότι η Federal Reserve μπορεί να αποφύγει μια νέα αύξηση των επιτοκίων.
Η αγορά χρυσού έχει επανέλθει δυναμικά στο επενδυτικό προσκήνιο, έχοντας συμπληρώσει δύο συνεχόμενες εβδομάδες ανόδου.
Η τιμή spot υποχωρούσε οριακά κατά 0,4% στα 4.396,58 δολάρια ανά ουγγιά στις ασιατικές συναλλαγές, διατηρώντας ωστόσο το μεγαλύτερο μέρος της ανόδου κατά 1,5% που είχε σημειώσει στις δύο προηγούμενες συνεδριάσεις.
Η εικόνα επιβεβαιώνει ότι, παρά τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις, οι αγοραστές εξακολουθούν να έχουν ισχυρή παρουσία στην αγορά.
Το αδύναμο δολάριο στηρίζει τον χρυσό
Ένας από τους βασικούς παράγοντες που ευνοούν το πολύτιμο μέταλλο είναι η πορεία του αμερικανικού νομίσματος.
Το δολάριο βρέθηκε τη Δευτέρα στο χαμηλότερο επίπεδό του από τον Μάιο, ενώ είχε προηγηθεί ένα τριήμερο απωλειών.
Η σχέση δολαρίου και χρυσού είναι ιδιαίτερα σημαντική για την αγορά εμπορευμάτων. Καθώς ο χρυσός τιμολογείται σε δολάρια, ένα ασθενέστερο αμερικανικό νόμισμα καθιστά την αγορά του φθηνότερη για επενδυτές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.
Αυτό μπορεί να ενισχύσει τη διεθνή ζήτηση και να προσφέρει πρόσθετη στήριξη στις τιμές.
Τι περιμένουν οι αγορές από τη Fed
Το δεύτερο μεγάλο στοίχημα αφορά τη Federal Reserve.
Οι προσδοκίες για νέα αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων έχουν περιοριστεί μετά τη δημοσιοποίηση ασθενέστερων στοιχείων για τις λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ.
Η εξέλιξη αυτή λειτουργεί θετικά για τον χρυσό.
Το πολύτιμο μέταλλο δεν προσφέρει τόκο ή άλλη σταθερή απόδοση. Επομένως, όταν αυξάνονται τα επιτόκια, ο χρυσός γίνεται συγκριτικά λιγότερο ελκυστικός απέναντι σε επενδύσεις όπως τα κρατικά ομόλογα.
Αντίθετα, η προοπτική μιας πιο ήπιας νομισματικής πολιτικής μπορεί να ενισχύσει τη ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο.
Το επόμενο σημαντικό σήμα για τους επενδυτές αναμένεται από τα πρακτικά της Federal Open Market Committee (FOMC), καθώς η αγορά αναζητεί περισσότερες ενδείξεις για τις επόμενες κινήσεις της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.
Τα αμερικανικά ομόλογα δημιουργούν ένα παράδοξο
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει παράλληλα η εικόνα στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Η απόδοση των 30ετών αμερικανικών Treasuries έχει ανέβει σε επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί εδώ και σχεδόν δύο δεκαετίες.
Κανονικά, η άνοδος των αποδόσεων αποτελεί αρνητικό παράγοντα για τον χρυσό, καθώς αυξάνει το κόστος ευκαιρίας της κατοχής ενός περιουσιακού στοιχείου που δεν προσφέρει τόκο.
Αυτή τη φορά, όμως, οι λόγοι πίσω από την άνοδο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων δημιουργούν μια διαφορετική δυναμική.
Οι επενδυτές ανησυχούν για την αύξηση των κρατικών δαπανών, τις μεγάλες εκδόσεις μακροπρόθεσμου χρέους και τις πληθωριστικές πιέσεις.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, ο χρυσός μπορεί να λειτουργήσει ως εργαλείο αντιστάθμισης απέναντι στους δημοσιονομικούς και πληθωριστικούς κινδύνους.
Κεντρικές τράπεζες και Κίνα επιστρέφουν στις αγορές
Ένας ακόμη σημαντικός παράγοντας πίσω από την ανάκαμψη του χρυσού είναι η αναζωπύρωση της επενδυτικής ζήτησης.
Παράλληλα, οι κεντρικές τράπεζες έχουν επιστρέψει στις αγορές χρυσού, με την Κίνα να διατηρεί σημαντική παρουσία.
Οι αγορές των κεντρικών τραπεζών αποτελούν τα τελευταία χρόνια έναν από τους σημαντικότερους δομικούς παράγοντες στήριξης της αγοράς, καθώς αρκετές χώρες επιχειρούν να διαφοροποιήσουν τα συναλλαγματικά τους αποθέματα.
Η πρόσφατη άνοδος είχε ως αποτέλεσμα η τιμή του χρυσού να κινηθεί πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 100 ημερών για πρώτη φορά από τον Απρίλιο, ένα επίπεδο που παρακολουθούν στενά οι τεχνικοί αναλυτές.
Γεωπολιτική αβεβαιότητα στο φόντο
Στην εξίσωση παραμένει και ο γεωπολιτικός παράγοντας.
Η κατάσταση στη Μέση Ανατολή και οι συνεχιζόμενες διαταραχές στα Στενά του Ορμούζ εξακολουθούν να δημιουργούν αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές.
Σε περιόδους αυξημένου γεωπολιτικού κινδύνου, ο χρυσός παραδοσιακά προσελκύει κεφάλαια λόγω του χαρακτήρα του ως «ασφαλούς καταφυγίου».
Αυτό δεν σημαίνει ότι η πορεία προς υψηλότερα επίπεδα είναι δεδομένη.
Μια αναζωπύρωση των προσδοκιών για αυστηρότερη πολιτική από τη Fed ή μια σημαντική ενίσχυση του δολαρίου θα μπορούσε να ασκήσει νέες πιέσεις στην τιμή.
Το βλέμμα στα 4.400 δολάρια
Βραχυπρόθεσμα, η περιοχή των 4.400 δολαρίων ανά ουγγιά παραμένει στο επίκεντρο.
Η ικανότητα του χρυσού να διατηρείται κοντά σε αυτό το επίπεδο, παρά την άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων, δείχνει ότι οι επενδυτές συνεχίζουν να αναζητούν προστασία απέναντι σε ένα σύνθετο μείγμα νομισματικών, δημοσιονομικών και γεωπολιτικών κινδύνων.
Η επόμενη κίνηση θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τη Fed, την πορεία του δολαρίου και τα νέα μακροοικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ.
Για την ώρα, πάντως, ο χρυσός δείχνει ότι έχει δημιουργήσει ισχυρή βάση κοντά στα 4.400 δολάρια και παραμένει ένας από τους πρωταγωνιστές των διεθνών αγορών.