Eσοδα €544,2 εκατ. από €182,0 εκατ., περιθώριο EBITDA 34,0%, ελεύθερες ταμειακές ροές €127,9 εκατ. σε δωδεκάμηνη pro forma βάση — και η αγγλική φορολογική «καταιγίδα» των €34 εκατ. απορροφήθηκε κατά 65%
Ο πρώτος πλήρης εξάμηνος απολογισμός του νέου σχήματος ήρθε και επιβεβαίωσε ότι η ενοποίηση της Bally’s International Interactive άλλαξε κυριολεκτικά την κλίμακα του ομίλου. Η Bally’s Intralot (BYLOT) ανακοίνωσε τη Δευτέρα 17 Αυγούστου 2026 προκαταρκτικά αποτελέσματα με έσοδα €544,2 εκατ. έναντι €182,0 εκατ. την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, ήτοι αύξηση της τάξης του +199%, και Προσαρμοσμένο EBITDA (AEBITDA) €184,8 εκατ. από €60,2 εκατ., +207%.
Το σημαντικότερο, όμως, δεν είναι η αριθμητική της ενοποίησης. Είναι ότι το περιθώριο AEBITDA διευρύνθηκε στο 34,0%, από 33,1% πέρυσι, παρά το γεγονός ότι το β’ τρίμηνο επιβαρύνθηκε με μια εφάπαξ φορολογική επίπτωση €34,0 εκατ. από τη Βρετανία.
Τα βασικά μεγέθη με μια ματιά
| Μέγεθος (σε εκατ. €) | Α’ εξάμηνο 2026 | Α’ εξάμηνο 2025 | Μεταβολή |
|---|---|---|---|
| Έσοδα B2C | 415,5 | 39,5 | x10,5 |
| Έσοδα B2B | 128,6 | 142,5 | -9,8% |
| Σύνολο Εσόδων | 544,2 | 182,0 | +199,0% |
| AEBITDA B2C | 136,9 | 13,7 | x10,0 |
| AEBITDA B2B | 48,0 | 46,6 | +3,0% |
| Σύνολο AEBITDA | 184,8 | 60,2 | +207,0% |
| Περιθώριο AEBITDA | 34,0% | 33,1% | +90 μ.β. |
Η BII από μόνη της συνεισέφερε €377,6 εκατ. έσοδα και €132,8 εκατ. AEBITDA, με περιθώριο 35,2% — υψηλότερο δηλαδή από τον μέσο όρο του ομίλου, γεγονός που εξηγεί και τη βελτίωση της συνολικής μικτής κερδοφορίας.
Η δωδεκάμηνη pro forma εικόνα: ο όμιλος του €1 δισ.
Εδώ βρίσκεται και το πιο εντυπωσιακό νούμερο της ανακοίνωσης. Σε pro forma δωδεκάμηνη βάση με λήξη 30 Ιουνίου 2026 — δηλαδή σαν να ήταν η BII ενοποιημένη για ολόκληρη την περίοδο — ο ενοποιημένος οργανισμός εμφανίζει:
| Pro forma 12μηνο έως 30/6/2026 | σε εκατ. € |
|---|---|
| Έσοδα | 1.060,8 |
| AEBITDA | 399,9 |
| Περιθώριο AEBITDA | 37,7% |
| Αποσβέσεις | (103,3) |
| Καθαρά χρηματοοικονομικά | (142,0) |
| Κέρδη προ φόρων | 143,8 |
| Φόρος εισοδήματος | (21,7) |
| Καθαρά κέρδη μετά φόρων | 122,0 |
Ο όμιλος περνάει επισήμως το κατώφλι του ενός δισεκατομμυρίου ευρώ σε έσοδα και των €400 εκατ. σε λειτουργική κερδοφορία, με περιθώριο 37,7% — επίπεδο που τον τοποθετεί στην ανώτερη ζώνη του διεθνούς κλάδου gaming & lottery.
Ακόμη πιο κρίσιμο για τον επενδυτή είναι το ταμειακό σκέλος:
| Pro forma ταμειακές ροές 12μηνου | σε εκατ. € |
|---|---|
| AEBITDA | 399,9 |
| Καταβεβλημένοι φόροι | (46,2) |
| Επενδύσεις σε πάγια (capex) | (72,6) |
| Χρηματοδοτικές μισθώσεις | (15,8) |
| Τόκοι και συναφή έξοδα | (137,3) |
| Ελεύθερες Ταμειακές Ροές (μετά την εξυπηρέτηση χρέους) | 127,9 |
€127,9 εκατ. ελεύθερες ταμειακές ροές μετά από τόκους €137,3 εκατ. Ο όμιλος, με άλλα λόγια, εξυπηρετεί άνετα ένα βαρύ κεφαλαιακό κόστος και εξακολουθεί να παράγει ταμείο τριψήφιου μεγέθους.
Το β’ τρίμηνο: πώς απορροφήθηκε ο βρετανικός φόρος
Η αύξηση του συντελεστή φορολόγησης του διαδικτυακού gaming στο Ηνωμένο Βασίλειο από 21% σε 40%, με ισχύ από την 1η Απριλίου 2026, ήταν το μεγάλο στοίχημα του τριμήνου. Η επίπτωση υπολογίστηκε σε περίπου €34,0 εκατ. — και η διοίκηση κατάφερε να αντισταθμίσει σχεδόν το 65% αυτής μέσα σε ένα μόλις τρίμηνο.
Γέφυρα AEBITDA: Α’ τρίμηνο → Β’ τρίμηνο 2026 (σε εκατ. €)
| AEBITDA Α’ τριμήνου 2026 | 100,2 |
| Επίπτωση αύξησης φόρου gaming Ην. Βασιλείου | (34,0) |
| Online — Αύξηση εσόδων Ην. Βασιλείου | +9,0 |
| Online — Αύξηση εσόδων Ισπανίας | +1,1 |
| Λοιπές γραμμές κόστους & προσαρμογές | +11,3 |
| Bally’s International Interactive — Σύνολο | (12,6) |
| Lottery — AEBITDA B2B | +0,2 |
| Bilyoner — AEBITDA | (3,2) |
| Υφιστάμενες δραστηριότητες Intralot — Σύνολο | (3,0) |
| Συνολική μεταβολή | (15,5) |
| AEBITDA Β’ τριμήνου 2026 | 84,6 |
Δηλαδή: από τα €34 εκατ. της φορολογικής επιβάρυνσης, €10,1 εκατ. καλύφθηκαν από αύξηση εσόδων και €11,3 εκατ. από βελτιστοποίηση λειτουργικού κόστους. Καθαρή επίπτωση στο τρίμηνο μόλις €12,6 εκατ. για τη BII.
Παράλληλα, τα έσοδα του ομίλου αυξήθηκαν κατά 3,0% σε τριμηνιαία βάση, στα €276,1 εκατ. από €268,1 εκατ. (+€8,0 εκατ.):
- Online Ην. Βασιλείου: +5,3% ή +€9,0 εκατ. — ιστορικό υψηλό, με ρυθμό ανάπτυξης σε σταθερή ισοτιμία να επιταχύνεται στο 11,6% από 10,5% στο α’ τρίμηνο
- Online Ισπανίας: +9,7% ή +€1,1 εκατ. — επίσης ιστορικό υψηλό
- Σύνολο BII: +5,4%, στα €193,8 εκατ.
- B2B lottery: +2,7% ή +€1,7 εκατ.
Το NGR στη Βρετανία ανήλθε σε ιστορικά υψηλό επίπεδο. Αυτό είναι το μήνυμα που μετράει: η υποκείμενη εμπορική δυναμική δεν απλώς κράτησε — επιταχύνθηκε, τη στιγμή που ο φορολογικός συντελεστής σχεδόν διπλασιάστηκε.
Υφιστάμενες δραστηριότητες: ανθεκτική κερδοφορία, παρά το συνάλλαγμα
Εξαιρουμένης της BII, τα έσοδα διαμορφώθηκαν σε €166,5 εκατ. έναντι €182,0 εκατ. (-8,5% σε αναφερόμενη, -5,7% σε σταθερή ισοτιμία), με AEBITDA €52,1 εκατ. (-10,2% σε σταθερή ισοτιμία) και περιθώριο 31,2%.
B2B: έσοδα €128,1 εκατ. από €142,5 εκατ. (-6,5% σε σταθερή ισοτιμία). Οι ΗΠΑ παρέμειναν η μεγαλύτερη αγορά και ο βασικός παράγοντας της υποχώρησης (-11,7% σε σταθερή ισοτιμία), λόγω χαμηλότερης επίδοσης Lottery και μειωμένων πωλήσεων εξοπλισμού — με απουσία σημαντικών jackpot στην περίοδο. Το κρίσιμο, όμως: το περιθώριο AEBITDA παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητο στο 32,1%, από 32,7%. Η κερδοφορία δεν διαβρώθηκε.
B2C υφιστάμενες: έσοδα €38,5 εκατ. από €39,5 εκατ. Η Αργεντινή αύξησε έσοδα κατά 7,6% στα €8,9 εκατ. Στην Τουρκία, η Bilyoner κατέγραψε αύξηση ποσών στοιχηματισμού 28,9% σε τοπικό νόμισμα — σαφώς υψηλότερα από την ανάπτυξη 20,4% της τουρκικής αγοράς online αθλητικού στοιχηματισμού. Η υποτίμηση της λίρας κατά 22,9% έναντι του ευρώ ήταν αυτή που περιόρισε τα έσοδα σε όρους ευρώ στα €29,5 εκατ. Με άλλα λόγια, η Bilyoner κερδίζει μερίδιο αγοράς· το συνάλλαγμα είναι που κρύβει την επίδοση.
Ισολογισμός: ρευστότητα €287,3 εκατ., μόχλευση 4,05x
| Στοιχεία δανεισμού (σε εκατ. €) | 30/6/2026 | 31/12/2025 |
|---|---|---|
| Χρηματοδοτούμενο χρέος | 1.761,3 | 1.690,5 |
| Συνολικός Δανεισμός | 1.811,2 | 1.740,6 |
| Ταμειακά διαθέσιμα (με δεσμευμένες) | 192,3 | 246,7 |
| Προσαρμοσμένος Καθαρός Δανεισμός | 1.618,9 | 1.493,9 |
| Προσαρμοσμένος Δείκτης Καθαρής Μόχλευσης (pro forma) | 4,05x | — |
Η συνολική ρευστότητα ανήλθε σε €287,3 εκατ., από ταμειακά €192,3 εκατ. και αδιάθετο υπόλοιπο €95,0 εκατ. στην ανακυκλούμενη πιστωτική γραμμή.
Προσοχή στη λεπτομέρεια που κάνει τη διαφορά: η αύξηση του καθαρού δανεισμού οφείλεται κυρίως στην καταβολή €85,0 εκατ. για την άδεια εποπτείας στη Βικτώρια της Αυστραλίας — δηλαδή σε μια επένδυση 15ετούς ορίζοντα, όχι σε λειτουργική αιμορραγία. Ο δείκτης 4,05x χαρακτηρίζεται ρητά ως προσωρινά αυξημένος για αυτόν ακριβώς τον λόγο.
Το πορτοφόλιο συμβάσεων: τέσσερις νίκες σε τρεις μήνες
Το εμπορικό momentum του 2026 είναι ίσως το καλύτερο της τελευταίας δεκαετίας:
- Απρίλιος: 15ετής άδεια εποπτείας ηλεκτρονικών μηχανημάτων τυχερών παιγνίων στη Βικτώρια της Αυστραλίας
- Απρίλιος: νέα σύμβαση έως 12 ετών με την Κρατική Λοταρία της Χιλής
- Μάιος: νέα σύμβαση με την Ελληνικά Λαχεία
- Ιούνιος: επιλογή ως νέος πάροχος τεχνολογικών λύσεων λοταρίας της OLG (Ontario Lottery & Gaming Corporation)
Τέσσερις μακροχρόνιες συμβάσεις σε τέσσερις ηπείρους, που κλειδώνουν επαναλαμβανόμενα έσοδα για την επόμενη δεκαετία.
Το deal της evoke και η χρηματοδότηση των €306 εκατ.
Στις 5 Ιουνίου 2026 υποβλήθηκε η δεσμευτική προσφορά για την εξαγορά της evoke plc. Η διαδικασία εγκρίσεων από αρχές ανταγωνισμού και ρυθμιστικές αρχές τυχερών παιγνίων βρίσκεται σε εξέλιξη, ενώ η έγκριση από τους μετόχους προχωρά μέσω scheme of arrangement. Επόμενο ορόσημο: η Γενική Συνέλευση της evoke plc σήμερα, 17 Αυγούστου 2026. Έχει ήδη εξασφαλιστεί πρόθεση στήριξης από μετόχους που εκπροσωπούν άνω του 40% του μετοχικού κεφαλαίου.
Και το χρηματοδοτικό σκέλος τακτοποιήθηκε: στις 27 Ιουλίου 2026 υπεγράφη σύμβαση Senior Secured Term Facilities ύψους £261,8 εκατ. (~€306,0 εκατ.) με θεσμικούς δανειστές, σε δύο δόσεις τριετούς term loan, για γενικούς εταιρικούς σκοπούς, κεφάλαιο κίνησης, χρηματοδότηση εξαγορών και αναχρηματοδότηση οφειλών.
Η διευκρίνιση για τη Bally’s Corporation
Ο Robeson Reeves, Διευθύνων Σύμβουλος, τοποθετήθηκε ρητά στα ερωτήματα που προέκυψαν μετά τη γνωστοποίηση της Bally’s Corporation περί «going concern»:
Η Bally’s Intralot S.A. είναι ξεχωριστή και ανεξάρτητα εισηγμένη νομική οντότητα, με δικές της οικονομικές καταστάσεις, κεφαλαιακή διάρθρωση και κανονιστικές υποχρεώσεις βάσει Euronext Athens. Η αναφορά της μητρικής αντανακλά το χρονοδιάγραμμα χρηματοδότησης για το έργο του καζίνο στο Bronx — όπου έχουν ήδη δεσμευτεί άνω των $800 εκατ. και αναμένεται άντληση άνω των $500 εκατ. — και όχι μεταβολή στις θεμελιώδεις επιδόσεις. Σημειωτέον ότι η ίδια η Bally’s Corporation ανακοίνωσε αύξηση εσόδων 21% στο β’ τρίμηνο.
Τι κρατάμε
Πέντε αριθμοί συνοψίζουν το εξάμηνο:
- €1.060,8 εκατ. pro forma έσοδα — ο όμιλος στο κλαμπ του δισεκατομμυρίου
- €399,9 εκατ. pro forma AEBITDA με περιθώριο 37,7%
- €122,0 εκατ. pro forma καθαρά κέρδη
- €127,9 εκατ. ελεύθερες ταμειακές ροές μετά την εξυπηρέτηση του χρέους
- 65% της βρετανικής φορολογικής επιβάρυνσης απορροφημένο μέσα σε ένα τρίμηνο
Το β’ τρίμηνο ήταν, ομολογουμένως, το δυσκολότερο δυνατό τεστ: διπλασιασμός φορολογικού συντελεστή στη βασική αγορά, υποτίμηση 22,9% της τουρκικής λίρας, απουσία jackpot στις ΗΠΑ. Και παρ’ όλα αυτά, τα έσοδα ανέβηκαν 3,0% σε τριμηνιαία βάση, το βρετανικό online έγραψε ιστορικό υψηλό και η Ισπανία επίσης.
Ο επόμενος καταλύτης έχει ημερομηνία: η Γενική Συνέλευση της evoke. Αν το deal κλείσει, το μέγεθος του ομίλου αλλάζει ξανά κλίμακα — και μαζί του η θέση της BYLOT στο ταμπλό του Euronext Athens.