Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα οδεύει πλέον προς δύο αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2026, καθώς ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός και η εκτόξευση των τιμών ενέργειας λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή αλλάζουν δραστικά τις προσδοκίες των αγορών και των οικονομολόγων.
Σύμφωνα με νέα έρευνα του Bloomberg, οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προχωρήσει σε δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο, εγκαταλείποντας το προηγούμενο βασικό σενάριο που προέβλεπε μόλις μία κίνηση.
Η μεταστροφή αυτή αποδίδεται κυρίως στις αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις που προκαλεί ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και η νέα άνοδος στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου. Οι τελευταίες προβλέψεις δείχνουν ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη θα κινηθεί αισθητά υψηλότερα από τις προηγούμενες εκτιμήσεις, με τις αγορές να θεωρούν πλέον πολύ πιθανή την επαναφορά της ΕΚΤ σε πιο επιθετική νομισματική πολιτική.
Η ίδια η έρευνα επαγγελματικών προβλέψεων της ΕΚΤ καταγράφει σημαντική αναθεώρηση προς τα πάνω για τον πληθωρισμό του 2026, με τις εκτιμήσεις να ανεβαίνουν στο 2,7% από 1,8% προηγουμένως, ενώ για το 2027 ο δείκτης εκτιμάται στο 2,1%, παραμένοντας πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας.
Παράλληλα, οι αγορές χρήματος έχουν ήδη αρχίσει να προεξοφλούν πιο επιθετική στάση από την ΕΚΤ. Αρκετά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου εμφανίζονται πλέον ανοιχτά υπέρ μιας αύξησης επιτοκίων τον Ιούνιο, εφόσον οι τιμές ενέργειας διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα και δεν υπάρξει αποκλιμάκωση της κρίσης με το Ιράν.
Ο Σλοβάκος κεντρικός τραπεζίτης Πέτερ Καζίμιρ χαρακτήρισε μάλιστα μια αύξηση επιτοκίων τον Ιούνιο ως «σχεδόν αναπόφευκτη», ενώ και η Ιζαμπέλ Σνάμπελ προειδοποίησε για τον κίνδυνο δημιουργίας δευτερογενών πληθωριστικών πιέσεων μέσω μισθών και τιμολογιακής πολιτικής των επιχειρήσεων.
Ωστόσο, η αυστηρότερη νομισματική πολιτική δημιουργεί πλέον έντονο προβληματισμό για τις αναπτυξιακές προοπτικές της Ευρωζώνης. Η ΕΚΤ βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα δύσκολο δίλημμα, καθώς η αύξηση των επιτοκίων μπορεί να περιορίσει τον πληθωρισμό, αλλά ταυτόχρονα ενδέχεται να επιβαρύνει περαιτέρω την ήδη εύθραυστη οικονομική ανάπτυξη.
Οι τελευταίες εκτιμήσεις προβλέπουν ότι η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη θα κινηθεί κοντά στο 1% το 2026, καθώς το αυξημένο ενεργειακό κόστος περιορίζει την κατανάλωση και συμπιέζει τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, ο απερχόμενος αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Λουίς ντε Γκίντος, κάλεσε σε μεγαλύτερη προσοχή, προειδοποιώντας ότι τα επόμενα στοιχεία για την ανάπτυξη πιθανότατα θα είναι απογοητευτικά και ότι απαιτείται μεγαλύτερη σαφήνεια για τις γεωπολιτικές εξελίξεις πριν ληφθούν νέες αποφάσεις.