Οι επενδυτικές τοποθετήσεις στις ελληνικές τραπεζικές μετοχές δεν εμφανίζουν σημάδια υπερβολικού «συνωστισμού» όταν συγκρίνονται είτε με την ιστορική τους πορεία είτε με τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο, σύμφωνα με νέα ανάλυση της UBS. Ωστόσο, η εικόνα διαφοροποιείται όταν το σημείο αναφοράς είναι οι αναδυόμενες αγορές της Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής (EMEA), όπου οι ελληνικές τράπεζες συγκαταλέγονται μεταξύ των πιο δημοφιλών επενδυτικών επιλογών.
Η ελβετική τράπεζα επισημαίνει ότι η ελληνική αγορά βρίσκεται πλέον σε τροχιά σύγκλισης με τις ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν ολοένα και περισσότερο τις ελληνικές τράπεζες με όρους αντίστοιχους των ευρωπαϊκών ομίλων και όχι των αναδυόμενων αγορών της περιοχής ΕΜΕΑ. Καταλυτικό ρόλο σε αυτή τη μεταβολή αναμένεται να διαδραματίσει η επικείμενη αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές, με την ένταξη στους δείκτες Developed Markets της MSCI, η οποία εκτιμάται ότι μπορεί να ολοκληρωθεί έως τον Μάιο του 2027.
Παρά την υψηλή συμμετοχή ξένων επενδυτών στις ελληνικές τράπεζες, η UBS δεν διαπιστώνει φαινόμενα υπερβολικής συγκέντρωσης κεφαλαίων σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο. Αντίθετα, σε επίπεδο ΕΜΕΑ, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν σημαντικά υψηλότερες επενδυτικές θέσεις, ιδιαίτερα έναντι των τραπεζών της περιοχής Μέσης Ανατολής και Βόρειας Αφρικής (ΜΕΝΑ).
Η UBS υπογραμμίζει επίσης ότι ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος επέδειξε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα κατά τη διάρκεια της γεωπολιτικής κρίσης στη Μέση Ανατολή, με τις διοικήσεις των τραπεζών να διατηρούν θετικές εκτιμήσεις για τη συνέχιση της πιστωτικής επέκτασης προς τις επιχειρήσεις. Σύμφωνα με τον οίκο, οι δύο βασικοί πυλώνες της ελληνικής οικονομίας, ο τουρισμός και η ναυτιλία, συνεχίζουν να εμφανίζουν ισχυρές αντοχές, περιορίζοντας τους κινδύνους για την πορεία των τραπεζικών εργασιών.
Σε επίπεδο μεμονωμένων μετοχών, η Εθνική Τράπεζα εμφανίζει τον υψηλότερο βαθμό επενδυτικού «συνωστισμού», με την Alpha Bank να ακολουθεί, αν και η UBS επισημαίνει ότι οι τοποθετήσεις στην Alpha έχουν υποχωρήσει ελαφρώς το τελευταίο διάστημα. Μάλιστα, η Εθνική είναι η μοναδική ελληνική τράπεζα που εμφανίζει υψηλό βαθμό συνωστισμού ακόμη και σε σύγκριση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές τράπεζες.
Αντίθετα, η Τράπεζα Πειραιώς και η Eurobank έχουν καταγράψει αισθητή αποκλιμάκωση των υψηλών επενδυτικών θέσεων από τον Απρίλιο, με αποτέλεσμα, παρά την πρόσφατη επιστροφή των επενδυτικών κεφαλαίων, ο βαθμός συνωστισμού να παραμένει χαμηλότερος από τον ιστορικό μέσο όρο των δύο μετοχών.
Η UBS διατηρεί σύσταση αγοράς (Buy) και για τις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες, εκτιμώντας ωστόσο ότι τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου εξακολουθούν να προσφέρουν η Τράπεζα Πειραιώς και η Alpha Bank. Ο οίκος τοποθετεί την τιμή-στόχο της Πειραιώς στα 11,20 ευρώ, της Alpha Bank στα 4,90 ευρώ, της Εθνικής Τράπεζας στα 18,20 ευρώ και της Eurobank στα 4,70 ευρώ, επιβεβαιώνοντας τη θετική του στάση απέναντι στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο ενόψει και της αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς στις ανεπτυγμένες αγορές.