Σε στοχευμένες αλλαγές προοπτικών για τις ελληνικές τράπεζες προχώρησε ο οίκος αξιολόγησης Moody’s, σηματοδοτώντας τις πρώτες ουσιαστικές επιπτώσεις από το νέο καθεστώς προτεραιότητας καταθετών στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
Η εξέλιξη αυτή αποτελεί μέρος του νομοθετικού πακέτου για τη Διαχείριση Κρίσεων και την Ασφάλιση Καταθέσεων (CMDI), το οποίο εγκρίθηκε από τους Ευρωπαίους νομοθέτες τον Μάρτιο του 2026.
Η νέα αυτή ευρωπαϊκή μεταρρύθμιση τροποποιεί ουσιαστικά την ιεράρχηση των πιστωτών σε περίπτωση τραπεζικής εξυγίανσης ή πτώχευσης. Πλέον, οι καταθέτες προηγούνται έναντι των κατόχων ανώτερου μη εξασφαλισμένου χρέους (senior unsecured debt), γεγονός που ενισχύει σημαντικά την προστασία τους. Η αλλαγή αυτή αναμένεται να εφαρμοστεί ενιαία σε όλα τα κράτη-μέλη εντός των επόμενων δύο ετών, δημιουργώντας ένα πιο εναρμονισμένο πλαίσιο στην ΕΕ.
Στο πλαίσιο αυτό, η Moody’s ανακοίνωσε αλλαγές στις αξιολογήσεις των ελληνικών τραπεζών:
Για τις μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις καταθέσεων:
– Η Πειραιώς αναβαθμίστηκε κατά μία βαθμίδα με σταθερές προοπτικές.
– Οι Eurobank, Εθνική και Alpha Bank επιβεβαιώθηκαν με σταθερές προοπτικές.
– Η Optima Bank επιβεβαιώθηκε με αναβάθμιση προοπτικής σε θετική από σταθερή.
Για τις αξιολογήσεις εκδοτών και senior unsecured χρέους (όπου εφαρμόζεται):
– Επιβεβαιώθηκαν με σταθερές προοπτικές για Πειραιώς, Alpha Bank και Optima Bank.
– Οι Eurobank και Εθνική Τράπεζα επιβεβαιώθηκαν, αλλά με αλλαγή προοπτικής σε αρνητική από σταθερή.
Για το Baseline Credit Assessment (BCA):
– Επιβεβαιώθηκαν τα βασικά πιστωτικά προφίλ και των πέντε τραπεζικών ομίλων.
Αιτιολόγηση των αξιολογήσεων
Στις 26 Μαρτίου 2026, το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο ενέκρινε τροποποιήσεις στην Οδηγία για την Ανάκαμψη και Εξυγίανση Τραπεζών (BRRD) και στην Οδηγία για τα Συστήματα Εγγύησης Καταθέσεων (DGSD).
Οι αλλαγές αυτές οδηγούν στην καθιέρωση μιας ευρέως εναρμονισμένης πλήρους προτεραιότητας των καταθέσεων έναντι του ανώτερου μη εξασφαλισμένου χρέους σε όλη την ΕΕ, η οποία θα τεθεί σε ισχύ με την ενσωμάτωσή της στις εθνικές νομοθεσίες. Τα κράτη-μέλη οφείλουν να ολοκληρώσουν τη διαδικασία αυτή εντός δύο ετών.
Η Moody’s εκτιμά ότι οι χώρες της ΕΕ θα εφαρμόσουν ομοιόμορφα τη νέα ιεράρχηση πιστωτών.
Οι σημερινές αξιολογήσεις αντικατοπτρίζουν την εκτίμηση του οίκου για το πώς η νέα αυτή ιεράρχηση επηρεάζει τις πιθανές ζημίες που θα αντιμετωπίσουν καταθέτες και επενδυτές σε senior unsecured χρέος.
Συγκεκριμένα, η ανάλυση Advanced Loss Given Failure (LGF) βασίζεται πλέον σε μια ενιαία «σειρά αποπληρωμής υποχρεώσεων» για όλες τις χώρες της ΕΕ, ενσωματώνοντας τη γενική προτεραιότητα των καταθέσεων έναντι του senior unsecured χρέους.
Οι αναβαθμίσεις και οι βελτιωμένες προοπτικές για τις καταθέσεις προκύπτουν από την αυξημένη προστασία που αποκτούν οι καταθέτες. Αντίθετα, οι ασθενέστερες προοπτικές για το senior χρέος και τις αξιολογήσεις εκδοτών σχετίζονται με τη μείωση των διαθέσιμων όγκων τέτοιων τίτλων, καθώς μεγάλες καταθέσεις δεν έχουν πλέον την ίδια κατάταξη με το senior unsecured χρέος.
Οι αρνητικές προοπτικές αντανακλούν την αβεβαιότητα ως προς το κατά πόσο οι τράπεζες θα μπορέσουν να αναπληρώσουν αυτές τις μειώσεις.
Ανάλυση ανά τραπεζικό όμιλο
Eurobank
Η Moody’s επιβεβαίωσε τις αξιολογήσεις καταθέσεων και senior χρέους της Eurobank, καθώς και το BCA, αντανακλώντας τη σημαντική βελτίωση της φερεγγυότητας τα τελευταία χρόνια, λόγω καλύτερης ποιότητας ενεργητικού και ισχυρής κερδοφορίας.
Η τράπεζα διαθέτει ισχυρή κεφαλαιακή θέση, αν και επηρεάζεται από υψηλό ποσοστό αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων. Ενισχυτικός παράγοντας είναι και η στρατηγική ανάπτυξης, καθώς και η εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας (Hellenic Bank) στην Κύπρο.
Οι προοπτικές για τις καταθέσεις παραμένουν σταθερές, ενώ για το senior χρέος είναι αρνητικές, λόγω αβεβαιότητας για τη μελλοντική δομή υποχρεώσεων.
Εθνική Τράπεζα
Η Εθνική Τράπεζα διατηρεί τις αξιολογήσεις της, με σταθερές προοπτικές για καταθέσεις και αρνητικές για senior χρέος.
Η Moody’s επισημαίνει βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού, ισχυρή κερδοφορία και ισχυρή κεφαλαιακή βάση, αν και το υψηλό ποσοστό DTCs εξακολουθεί να επηρεάζει την ποιότητα κεφαλαίου.
Alpha Bank
Η Alpha Bank διατηρεί σταθερές αξιολογήσεις και προοπτικές.
Η τράπεζα έχει βελτιώσει αισθητά την ποιότητα ενεργητικού και την κερδοφορία της, μετά από εκκαθάριση προβληματικών δανείων. Ωστόσο, η ποιότητα κεφαλαίου παραμένει επηρεασμένη από υψηλά DTCs.
Τράπεζα Πειραιώς
Η Πειραιώς καταγράφει αναβάθμιση στις αξιολογήσεις καταθέσεων, λόγω της ενίσχυσης της θέσης των καταθετών στο νέο καθεστώς.
Η Moody’s αναγνωρίζει συνεχή βελτίωση στην ποιότητα ενεργητικού και στην κερδοφορία, καθώς και πρόοδο στην κεφαλαιακή ενίσχυση, αν και παραμένει χαμηλότερη από άλλες ελληνικές τράπεζες.
Optima Bank
Η Optima Bank διατηρεί τις αξιολογήσεις της, ενώ οι προοπτικές για τις καταθέσεις είναι θετικές.
Η Moody’s επισημαίνει ισχυρή κερδοφορία και καθαρό ισολογισμό, αλλά και προκλήσεις λόγω ταχείας ανάπτυξης και περιορισμένου ιστορικού λειτουργίας.